20201011-华泰证券-TMT一周谈之通信_阿里云预计2021财年内实现盈利_17页_2mb

通信行业研究专题总结（2020年10月11日）

核心内容

1. 行业评级与观点

   • 通信行业及通信设备制造II维持“增持”及“买入”评级。
   • 通信（中信）指数前两周上涨 2.24%，同期沪深300上涨 2.43%，创业板指上涨 5.22%。
   • 行业策略方面，继续看好IDC、光模块、物联网等处于上行阶段的子板块，以及竞争趋缓带来ARPU提升、成本优化的运营商。
   • 重点推荐：数据港、奥飞数据、特发信息、光环新网、移远通信、中国联通、新易盛、中际旭创、海能达、金卡智能、中兴通讯。

2. 5G建设与产业发展

   • 工信部副部长刘烈宏建议坚持适度超前的5G建设节奏，并提出四点建议：推进5G应用创新、保持战略定力、尊重技术成熟规律、综合看待建设与发展。
   • 截至2020年6月，全国行政村通光纤和4G覆盖率超过98%，5G终端连接数超1.3亿。
   • 中国原创的MTN系列标准获得ITU-T批准，标志着中国在传送网技术领域进入原始创新阶段。
   • 中国移动2020年4G无线网主设备集采中，华为占据53.88%份额，中兴、爱立信、诺基亚等也获得一定份额。
   • 中国电信服务器集采中，华为、紫光华山、中兴等6家厂商入围，华为全标段入围。

3. 云计算与IDC发展

   • 阿里云预计在2021财年内实现盈利，不断提升增值服务收入占比，降低IaaS收入占比。
   • 阿里云布局了“云+大数据+智能应用”解决方案，覆盖零售、金融、公共服务、交通、医疗等行业。
   • 数据港完成17亿元非公开发行，用于数据中心建设及补充流动资金，进一步扩大业务规模。
   • 昆明光芯云产业园二期数据中心项目计划总投资60亿元，预计2021年8月实现首期竣工验收。
   • 微软推出基于Azure的云平台，助力电信运营商部署5G网络，降低部署成本。
   • 腾讯云自研星星海服务器应用规模增长超30倍，客户增长超50倍，成为业内增长最快的服务器产品之一。

4. 物联网与车联网

   • 有方N58模块成为唯一在车载前装市场商用的Cat.1模块，满足车联网应用需求，具有明显成本优势。
   • 5G新基建加速，带动相关产业链发展，如世嘉科技、和而泰等公司受益于5G建设。

主要观点

• 通信行业整体表现稳健，5G建设持续推进，成为行业发展的主要驱动力。
• 云计算行业景气度持续上行，阿里云、腾讯云等企业加快布局，推动行业解决方案落地。
• IDC行业受益于云计算需求增长，数据港、光环新网等公司通过非公开发行扩大业务规模，提升竞争力。
• 物联网、车联网等领域需求增长，带动相关企业业绩回暖，如移远通信、金卡智能等。
• 运营商在5G建设与数字化转型中发挥重要作用，中国联通、中国电信等企业受益于5G和云化趋势。

关键信息

• 5G建设：中国5G终端连接数超1.3亿，4G网络规模全球第一，工信部建议坚持适度超前建设，以促进5G商用。
• 云计算：阿里云预计2021财年实现盈利，收入结构优化，提升增值服务占比；微软、腾讯云等也在加速布局云计算生态。
• IDC发展：数据港完成17亿元非公开发行，用于数据中心建设；昆明光芯云产业园二期项目投资60亿元，预计2021年8月竣工。
• 物联网：有方N58模块成为唯一商用的Cat.1模块，Cat.1在车联网应用中成本优势明显；金卡智能受益于NB-IoT纳入5G标准，订单回暖。
• 行业展望：5G、云计算、IDC、物联网等子板块景气度上行，行业持续增长，建议关注相关产业链投资机会。

风险提示

• 中美贸易摩擦加剧
• 全球新型肺炎尚未可控
• 国内5G网络建设投入不及预期
• 云厂商资本开支投入不及预期

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