20240612-国海证券-泡泡玛特-09992.HK-品类扩张逻辑持续验证_海外加速破圈_5页_261kb

泡泡玛特公司动态及投资分析报告总结

泡泡玛特持续推进品类扩张、加速出海，加强IP破圈，提升全球势能。上线Labubu系列拼搭积木及Blesstales新品盲盒，天猫平台新品销量表现亮眼。海外门店80家，计划2024年新增50至60家店，海外收入2023年增长1349%，2024年继续高速增长。

推出全新POPCARD收藏卡，官方旗舰店GMV强势增长，抖音平台呈现爆发式增长，同比增幅显著。公司注重创始人IP开拓，持续优化供应链，提升毛利率。

评级机构上调盈利预测，预计2024至2026年营业收入及归母净利润稳步增长，PB估值仍在高位，维持“买入”建议。风险主要仍集中在供应链、竞争扩张及宏观调整等方面。