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债市晨报总结（2016-7-11）

核心内容概述

2016年7月11日的债市晨报分析了中国及全球债券市场的最新动态，涵盖货币市场、利率产品、信用产品、衍生品以及市场要闻等方面，整体市场趋势显示债市延续走强态势，收益率普遍下行，同时部分风险点仍需关注。

主要观点

货币市场

• 上周（7月3日～10日）资金面持续宽松，央行连续5个交易日净回笼资金6450亿元，但市场资金供给充裕，各期限资金利率低位持稳。
• 银行间市场隔夜资金利率多成交于2.3～2.5%，7天期多成交于2.6～2.7%，14天～1个月期多成交于2.9～3.0%。
• 商业银行同业存单票面利率处于较低水平，如江苏银行31天期CD票面利率为2.55%，平安、兴业等股份行92天期CD票面利率在2.78%～2.80%之间。
• 互联网理财收益率持续处于历史低位，余额宝7日年化收益率为2.44%。

利率产品

• 利率债收益率稳中略降，10年期国债160010成交于2.80附近，10年期国开债160210成交于3.15附近，收益率变化较小。
• 一级市场招标情况中规中矩，需求一般，如16贴现国债30中标利率为2.1639%，边际利率为2.19%。
• 二级市场交投活跃，长端收益率波动较小，短期收益率明显下行。

信用产品

• 信用债收益率多数继续下行，尤其城投债表现突出，AA评级城投债3年、5年期到期收益率全周累计降幅均超15BP。
• 城投债（AA）1Y、3Y、5Y、7Y、10Y收益率分别变动为+0.36BP、-3.52BP、-5.07BP、-2.53BP、-2.98BP，整体呈现下行趋势。
• 交易所公司债（AA）收益率也普遍下行，如1Y收益率下降4.33BP，3Y下降4.99BP，5Y下降5.91BP，7Y下降5.81BP。

衍生品

• 国债期货市场小幅走强，5年期TF1609合约结算价报收于101.25元，上涨0.05%；10年期T1609合约结算价报收于100.705元，上涨0.07%。
• 成交量和持仓量均有增加，市场交易活跃，但套利空间较小。

关键信息

国内经济与政策

• 国家统计局数据显示，6月CPI同比上涨1.9%，PPI同比-2.6%，通胀数据与预期基本一致，对债市冲击有限。
• 国内经济基本面仍偏弱，市场普遍预期资金面持续宽松，债市进一步走强的可能性较大。
• 国务院强调规范金融业务创新，防范金融风险，监管趋严。

全球市场动态

• 美国非农数据强劲，新增就业28.7万人，创8个月新高，提振股市并重燃加息预期。
• 欧洲银行危机浮现，德国不莱梅州立银行面临困境，可能无法获得政府救助。
• 全球负收益率债券规模超过13万亿美元，荷兰10年期国债收益率跌至-0.001%，创历史新低。
• 黄金走势与上世纪70年代相似，投资者短期内转向避险资产。

附录内容概览

一级市场簿记建档结果

• 16岳云债01、16穗控01、16光线01等债券发行，中标利率和利率上限均较低，显示市场对利率债需求稳定。

即将招标债券

• 包括公司债、短融、中期票据等，如16国汽02、16洛华01、16粤桥01等，利率上限普遍较低。

互联网理财收益率变化

• 互联网理财收益率持续处于历史低位，显示市场资金偏好保守投资。

全球金融市场变化

• 美元指数小幅下跌，黄金价格上涨，布伦特石油小幅上涨，标普500指数创历史新高。

总结

整体来看，当前债券市场在资金面宽松和经济增长疲弱的背景下继续走强，利率债和信用债收益率普遍下行。市场对货币政策宽松的预期支撑了债券价格，但需关注经济数据和政策变化对市场的影响。全球市场波动较大，需密切留意外部因素对债市的潜在冲击。