20170625-东兴证券-建材建筑行业周报_寻找业绩支撑的安全边际_24页_2mb

报告摘要

本周建材建筑行业整体表现疲软，申万建筑材料指数周涨幅为 -0.98%，较沪深300指数跌幅 3.93个百分点，行业组合周跌幅为 -1.37%，低于行业基准指数 0.40个百分点。在水泥行业逐步进入淡季的背景下，价格继续回落，库容比上升，但整体跌幅控制在合理范围内。

水泥行业：全国水泥价格环比继续回落，跌幅为 1%，主要下跌区域包括上海、江苏、江西、安徽、福建和湖南，价格上涨地区为广西。受降雨和农忙影响，下游需求疲弱，预计后期价格仍会继续下调，待限产执行到位后趋于稳定。
库容比：全国水泥库容比为 63.94%，环比上涨 2.51%，西南、西北、华北、中南、华东地区库容比上升，东北地区保持不变。
玻璃行业：浮法玻璃价格涨跌互现，成交情况一般；光伏玻璃市场延续平稳走势，合同订单充足，价格基本稳定。
玻纤市场：无碱纱市场价格或上涨，电子纱市场行情看稳，部分产品出现断货，库存仍处于低位。
投资策略：在行业业绩增长高点显现、同比增速下降幅度不确定的情况下，建议关注具备业绩支撑和安全边际的公司，本周重点推荐 北新建材（25%）、中国巨石（25%）、精工钢构（25%）、东易日盛（25%）。
风险提示：业绩同比增速下滑速度可能超预期。

行业指数：申万建筑材料指数周涨幅 -0.98%，建材行业指数周涨幅 -0.54%，建筑行业指数周涨幅 0.76%。
公司表现：
- 北新建材：周涨幅 1.23%，相对基准指数 +2.21%。
- 北京利尔：周涨幅 -3.98%，相对基准指数 -3.01%。
- 行业组合：周涨幅 -1.37%，相对基准指数 -0.40%。

价格变动：全国水泥价格环比下跌 1%，主要下跌区域包括上海、江苏、江西、安徽、福建和湖南，部分企业价格松动 10-30元/吨；广西部分企业上调 20元/吨。
区域情况：
- 华北：北京和天津价格以稳为主，石家庄、邢台、邯郸部分企业价格下调 10-20元/吨。
- 东北：辽宁沈阳价格平稳，吉林长春出货量达 6成，黑龙江哈尔滨价格略有松动。
- 华东：江苏苏锡常地区水泥价格小幅下调 10元/吨，南京、杭州、合肥等地区价格下调。
- 西南：四川成都、重庆价格平稳，贵阳价格低位运行。
- 西北：陕西关中部分企业价格小幅下调，甘肃兰州价格保持平稳，陇南地区上调 20-30元/吨。

重大订单公告：
- 成都路桥中标金额 62,874.39万元。
- 北新路桥中标金额 53,776.38万元。
- 达实智能中标金额 157,141.41万元。
- 蒙草生态中标金额 35.72亿元。
- 腾达建设中标金额 27,425万元。
- 中材国际中标金额 249,393,091美元。
- 杭萧钢构中标金额 6.38亿元。
- 瑞和股份中标金额 3.5亿元。
- 龙建股份中标金额 3.97亿元。
- 四川路桥中标金额 48.63亿元。
- 美尚生态项目总投资 15.94亿元，合作期 13年。
行业动态：
- 河北省发布“十三五”综合交通运输规划，预计到2020年完成投资 6000亿元。
- 国家环保督察组进驻鄂尔多斯市，推动动力煤价格上涨。
- 第二批全国特色小镇名单即将揭晓，强调“去地产化”。
- 瑞再研究院预计“一带一路”地区基础设施需求高达 20万亿美元。
- 新疆1-5月交通运输基础设施累计完成投资 232.4亿元。
- 太行山高速公路PPP项目签约，总投资 470亿元，为目前全国最大。
- 环保部加强水泥行业无组织排放控制。
- 河北省发布装配式建筑“十三五”发展规划，目标到2020年装配式建筑占比达 20%。
- 全国重大工程包累计完成投资 9.39万亿元。
- 安徽省1-5月商品房销售面积增长 13.7%，去库存效果显著。