20161205-东兴证券-建材建筑行业周报_寻找业绩支撑下的安全边际_20页_1mb

建材建筑行业周报总结

核心内容概览

本报告发布于2016年12月5日，主要分析建材建筑行业上周的市场表现、行业动态及投资策略。整体来看，行业处于微复苏阶段，部分公司因业绩支撑而表现优于行业平均水平。

主要观点

• 行业整体表现：上周申万建筑材料指数下跌2.36%，低于沪深300指数2.58个百分点。但行业组合上涨0.61%，优于行业基准指数0.40个百分点。
• 水泥市场：全国水泥价格震荡上行0.42%，主要上涨区域包括福州、郑州、宁波和重庆等地，部分区域如天津和南宁小幅回落。预计12月中下旬南方地区水泥价格将有所回落，但跌幅不大。
• 玻璃市场：浮法玻璃均价上涨0.18%，市场产销良好；光伏玻璃走势弱稳，观望气氛浓厚；玻璃纤维纱市场疲软，进入传统淡季，未来走势趋弱。
• 投资策略：在经济微复苏背景下，推荐关注有业绩支撑的公司，寻找低估值、具备安全边际的标的。本周重点推荐葛洲坝、华新水泥、东方园林和青龙管业，各占组合权重25%。
• 风险提示：经济复苏不及预期可能影响行业表现。

关键信息

上周市场回顾

• 申万建筑材料指数涨幅为-2.36%。
• 行业组合涨幅为0.61%，高于行业基准指数。
• 组合中，葛洲坝、中国交建、东易日盛取得正收益，青龙管业为负收益。

行业动态

水泥行业

• 全国水泥市场：价格震荡上行，部分区域如重庆、福州、郑州、宁波等地价格上调，其他地区如天津、南宁小幅回落。
• 区域市场情况：
  • 华北地区：水泥价格保持平稳，天津价格下调，北京、石家庄等地稳定。
  • 华东地区：价格稳中有涨，南京、杭州等地因天气好转和工程赶工，价格有所上涨。
  • 中南地区：价格涨跌互现，南宁价格小幅回落，广东珠三角部分企业上调价格。
  • 西南地区：重庆、四川等地价格继续上调，部分企业为完成利润目标推动价格上涨。
  • 西北地区：水泥价格保持平稳，部分企业实施错峰停产，库存压力不大。

玻璃行业

• 浮法玻璃：均价1494.97元/吨，环比上涨0.18%。华北市场货源紧张，价格小幅上涨；华南、华东、华中等地部分企业也有上调。
• 光伏玻璃：市场走势弱稳，价格维持在17-28元/平方米，下游需求起色不大，短期市场承压。
• 玻纤市场：玻璃纤维纱市场疲软，多数品种价格松动；中碱织布纱销售压力大，价格暂稳。

行业数据

• 全国水泥库容比：64.55%，环比下降0.26个百分点。

• 华北地区：库容比62.67%，环比上升0.42个百分点。

• 东北地区：库容比78.33%，环比保持不变。

• 华东地区：库容比62.06%，环比下降1.45个百分点。

• 中南地区：库容比61.33%，环比下降0.76个百分点。

• 西南地区：库容比64.06%，环比下降0.31个百分点。

• 西北地区：库容比73.17%，环比上升2.50个百分点。

• 玻璃市场数据：

  • 中国玻璃综合指数：1051.20，环比上升0.56。
  • 中国玻璃价格指数：1060.06，环比上升0.20。
  • 中国玻璃市场信心指数：1015.78，环比上升1.99。
  • 浮法玻璃库存：3230万重量箱，环比减少8万重量箱。
  • 开工率：65.92%，环比下降0.28个百分点。
  • 在产产能：9.13亿重量箱，环比减少0.03亿重量箱。

投资建议

• 推荐公司：葛洲坝、华新水泥、东方园林、青龙管业。
• 组合权重：各公司权重均为25%。
• 投资逻辑：在经济微复苏背景下，重点推荐有业绩支撑、估值较低的公司，以降低风险并寻找安全边际。

行业评级体系

• 公司投资评级：以沪深300指数为基准，分为强烈推荐、推荐、中性和回避。
• 行业投资评级：分为看好、中性和看淡，以行业指数相对于沪深300指数的表现为标准。

要闻回顾

• 发改委稳煤价：出台政策稳定煤价，推动签订中长期煤炭合同，以降低市场波动。
• 动力煤价跌破600元/吨：环渤海动力煤价格指数报收599元/吨，市场预期趋于稳定。

分析师简介

• 赵军胜：中央财经大学经济学硕士，东兴证券研究员，拥有多年行业研究经验，曾获多项分析师奖项。

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