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建材建筑行业周报总结

核心内容

2017年5月21日发布的建材建筑行业周报指出，当前行业整体处于需求增速回落阶段，市场震荡调整。水泥价格在多数地区小幅下跌，但部分区域如江苏、江西等地仍有小幅上涨。行业风险主要来自于估值和业绩增长的双杀，因此投资策略更注重安全性和防风险。推荐公司包括葛洲坝（权重40%）、北新建材（权重30%）和铁汉生态（权重30%）。

主要观点

• 行业趋势：4月固定资产投资增速下降，标志着需求增速的回落，这种趋势将继续。行业面临估值和业绩增长的双重压力，因此推荐以安全性为主的投资标的。
• 水泥市场：全国水泥价格整体震荡下行，但部分区域如中南、华北、西南地区库存环比上涨，而东北、华东地区库存下降。部分区域如江苏、江西、湖南等地水泥价格有所上涨，但整体市场仍处于高位震荡状态。
• 玻璃市场：国内光伏玻璃市场成交稳定，原片价格略有提升，成品玻璃价格维稳。浮法玻璃价格大稳小动，市场成交平稳，库存有所下降。
• 政策与市场动态：雄安新区未来20年将拉动至少1.4亿吨水泥需求。PPP模式面临政策调整，需避免政府兜底融资。一带一路沿线国家成为对外投资热点，中国企业在该区域的项目合同额增长显著。
• 投资策略：继续推荐葛洲坝、北新建材和铁汉生态，关注其在行业调整期的稳定性和增长潜力。

关键信息

水泥价格变动

• 全国水泥市场价格环比下跌0.1%。
• 江苏、江西、湖南常州和甘肃陇南上涨20-30元/吨；浙江温州、河南中部和重庆等地下跌10-30元/吨。
• 京津冀和华南地区市场需求环比略有减弱，其他地区需求稳定。

水泥库存情况

• 上周全国水泥库容比为61.19%，环比下跌1.01%。
• 华北、东北、西南地区库存环比上涨；华东、西北地区库存环比下降。

水泥区域分析

• 华北地区：京津价格稳定，河北邯郸和邢台P.O42.5散到位价380元/吨。
• 东北地区：辽宁、吉林、黑龙江价格平稳，但需求受环保影响下降。
• 华东地区：南京、杭州等地价格有所上涨，但部分区域价格下跌。
• 中南地区：广东、江西等地价格波动，部分区域价格上调。
• 西南地区：四川、云南等地价格平稳，但部分区域库存偏高。
• 西北地区：兰州、银川等地价格稳定，但部分区域库存偏高。

玻璃市场情况

• 上周中国玻璃综合指数环比上涨1.75%，市场信心指数环比上涨2.68%。
• 光伏玻璃原片价格略有提升，成品玻璃价格维稳。
• 浮法玻璃均价为1546.98元/吨，环比涨幅0.31%。库存减少，开工率维持稳定。

建筑装饰行业动态

• 本周重点公司订单公告包括铁汉生态、中工国际、岭南园林等，涉及PPP项目、海外工程等。
• 雄安新区建设进展迅速，未来20年将拉动至少1.4亿吨水泥需求。
• 一带一路沿线国家成为对外投资热点，中国企业在该区域的项目合同额增长显著。

重点推荐公司

• 葛洲坝：权重40%，价格下跌，但具有稳定性和抗风险能力。
• 北新建材：权重30%，价格小幅上涨，具备增长潜力。
• 铁汉生态：权重30%，价格小幅上涨，关注其在PPP项目中的表现。

风险提示

• 需求增速回落速度超预期，可能加剧估值和业绩增长的双杀风险。
• 区域性供需失衡和环保政策影响，可能导致价格波动。

行业评级

• 公司投资评级：
  • 强烈推荐：相对强于市场基准指数收益率15%以上；
  • 推荐：相对强于市场基准指数收益率5%~15%之间；
  • 中性：相对于市场基准指数收益率介于-5%~+5%之间；
  • 回避：相对弱于市场基准指数收益率5%以上。
• 行业投资评级：
  • 看好：相对强于市场基准指数收益率5%以上；
  • 中性：相对于市场基准指数收益率介于-5%~+5%之间；
  • 看淡：相对弱于市场基准指数收益率5%以上。

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分析师简介

• 赵军胜，中央财经大学经济学硕士，东兴证券分析师。
• 拥有多年行业研究经验，曾获多项分析师奖项，包括“天眼”中国最佳证券分析师评选最佳选股分析师行业第3名、华尔街见闻金牌分析师评选中线选股行业第2名等。

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