20171105-新时代证券-化工行业研究周报_推荐涤纶等油价上涨受益产业链_继续看好农药板块_26页_1mb

行业研究周报总结

核心内容

本周行业报告主要聚焦于原油、涤纶长丝、尿素、农药、化工产品价格走势及重点个股推荐。整体来看，受益于原油价格上涨和行业景气度提升，多个化工子行业表现出强劲的上涨趋势，尤其是涤纶长丝、尿素和农药板块。同时，部分化工产品如维生素D3、维生素B6、硫磺等也因原料涨价、环保限产、需求增加等因素维持高位或持续上涨。

主要观点

1. 原油价格上涨

• WTI和布伦特原油价格分别上涨3.23%和2.70%，至55.64美元/桶和62.07美元/桶。
• 美国活跃石油钻井数创去年5月以来最大降幅，OPEC会议有望延长减产协议，进一步提振原油市场。
• 国际纯苯、二甲苯价格持续上涨，受原油上涨及行业需求推动。

2. 涤纶长丝走强

• 涤纶POY价格上涨至8900元/吨，较8月底部上涨12.6%。
• “涤纶丝-PTA-乙二醇”价差扩大至1840元/吨，较今年平均价差增长27%。
• 桐昆股份、恒逸石化等龙头企业受益于行业景气，建议重点关注。

3. 尿素价格坚挺

• 国内尿素价格从1740元/吨上涨至1780元/吨，印度招标和天然气供给紧张为价格提供支撑。
• 华鲁恒升、鲁西化工作为国内尿素龙头，其其他化工品如DMF、己二酸、烧碱等价格也表现强势。
• 预计尿素价格后期易涨难跌，受冬储备肥需求和供给限制影响。

4. 农药板块维持高景气

• 草甘膦、草铵膦、吡虫啉等农药品种价格大幅上涨，涨幅分别为71%、68%、166%等。
• 冬季采暖期间“2+26”城市开工受限，进一步加剧市场供应紧张。
• 扬农化工、利尔化学、长青股份等企业受益于农药高景气，PE估值较低，建议继续关注。

5. 化工产品价格走势

• 维生素D3、维生素B6、硫磺等产品价格涨幅显著，主要因原料涨价和环保限产。
• 环氧丙烷、TDI、DMF、己二酸等产品价格持续上涨，受供给紧张和成本支撑影响。
• 丙烯酸丁酯、丁苯橡胶、顺丁橡胶等产品价格下跌，主要因供给增加和需求疲软。

关键信息

重点推荐标的

行业动态

• 原油：OPEC减产协议执行率高，美国钻井数下降，油价持续上涨。
• 涤纶长丝：价格走强，库存合理，产业链受益。
• 尿素：价格走高，印度招标和天然气限制支撑。
• 农药：高景气持续，部分产品价格大幅上涨。
• 有机硅：因原料涨价和供应紧张，价格维持高位。
• 钛白粉：因环保限产和原料供应紧张，价格持续上涨。

风险提示

• 产品价格下滑
• 业绩低于预期

投资建议

• 建议重点关注油价上涨受益的涤纶长丝产业链及农药板块。
• 万华化学、扬农化工、华鲁恒升、桐昆股份等公司具备较强的盈利能力和产业链优势，可作为重点投资标的。
• 随着环保政策趋严、需求旺季来临，维生素、磷肥、尿素等产品价格仍有上涨空间，可关注相关企业。
• 氯碱、聚氨酯、氟化工等行业因环保限产、原料涨价等因素，供给紧张，价格有望继续走强。