20180501-新时代证券-化工行业周报_把握油价上涨主题_继续关注有机硅_农药_27页_1mb

化工行业周报总结

核心内容

本周化工行业周报重点分析了原油、PVC、纯碱、MDI、涤纶长丝、有机硅、农药等细分领域的情况，结合行业动态和个股表现，提出投资建议。整体来看，油价上涨对下游化工品价格形成支撑，有机硅和农药行业受益于供需紧张和环保政策，成为重点推荐方向。

主要观点

• 油价上涨：全球原油供需改善和地缘政治因素推动油价稳步上涨，上周WTI和布伦特油价分别收于68.10美元/桶和74.64美元/桶。OPEC减产执行率创历史新高，达到149%，并受委内瑞拉限产影响。法国总统马克龙预计特朗普将重启对伊朗制裁，加剧地缘政治风险。

• 煤化工与涤纶产业链受益：油价上涨提升了煤化工产品的成本优势，同时带动涤纶产业链价格上行。涤纶长丝开工率和产销率分别达79.60%和90%，库存持续下降，预计5、6月PTA企业集中检修将为成本端提供支撑，推动涤纶价格继续上涨。

• 有机硅持续涨价：国内有机硅价格提价至3.2万元/吨，全球供应紧张导致海外价格维持高位。随着国内环保督查加强，部分企业开工受限，进一步加剧供应紧张。预计19年下半年无新增产能，有机硅价格有望继续上行。

• 环保督查优化行业格局：环保督查持续高压，推动不规范企业减少，行业格局进一步优化。农药行业受益，建议关注草铵膦龙头利尔化学、菊酯及麦草畏龙头扬农化工。

• 投资组合推荐：重点推荐华鲁恒升、鲁西化工、新安股份、桐昆股份、恒逸石化、荣盛石化、新凤鸣、万华化学、利尔化学、扬农化工等企业，建议配置比例分别为10%-30%，评级均为“强烈推荐”。

关键信息

原油价格

• WTI原油：68.10美元/桶，周涨跌幅-0.41%，月涨跌幅5.78%，年内涨跌幅12.71%
• 布伦特原油：74.64美元/桶，周涨跌幅0.78%，月涨跌幅7.35%，年内涨跌幅11.62%

涤纶长丝

• 涤纶POY：9300元/吨，周涨跌幅0.54%，月涨跌幅4.49%，年内涨跌幅5.68%
• 涤纶FDY：9730元/吨，周涨跌幅0.31%，月涨跌幅4.06%，年内涨跌幅6.69%
• 开工率约79.60%，产销率90%，库存下降，需求旺盛

有机硅

• 国内有机硅价格：3.2万元/吨，周涨跌幅3.23%，月涨跌幅4.92%，年内涨跌幅14.29%
• 供应紧张，环保督查影响部分企业开工，未来无新增产能，预计价格继续上涨

农药

• 利尔化学：股价19.88元，EPS 2018E为1.29元，PE 2018E为15倍
• 扬农化工：股价未列出，但被列为草铵膦、菊酯及麦草畏龙头，受益于环保督查

煤化工

• 华鲁恒升、鲁西化工：受益于煤化工成本优势，煤炭价格回落，盈利扩大

环保影响

• 生态环境部开展环保督查“回头看”，各省启动省级督查，行业格局优化
• 环保到位的农药企业受益，环保压力不减

风险提示

• 环保督查力度减弱
• 下游需求不及预期
• 中美贸易关系恶化

投资建议

重点推荐标的

产品价格动态

• 涨价品种：

  • 硝酸（13.33%）
  • 甲苯（7.14%）
  • 二甲苯（4.20%）
  • 丁苯橡胶（4.02%）
  • 丁二烯（华东）（3.96%）
  • SBS干胶（3.86%）
  • 甲基环硅氧烷（3.23%）
  • 天然气（2.99%）
  • 环氧丙烷（11.06%）
  • PA66（25.97%）

• 跌价品种：

  • 维生素B5（-22.50%）
  • 维生素B2（-20.63%）
  • 维生素E（-20.56%）
  • 萤石粉（-13.08%）
  • 维生素K3（-13.04%）
  • 维生素B1（-11.49%）
  • 维生素B6（-9.09%）
  • 甲乙酮（-7.74%）
  • 无水氢氟酸（-7.73%）
  • TDI（-7.62%）

行业趋势

• 有机硅：供应持续紧张，价格稳步上行，建议关注新安股份、合盛硅业。
• 农药：环保督查优化行业格局，建议关注利尔化学、扬农化工。
• 涤纶产业链：受益于油价上涨和PTA检修，建议关注桐昆股份、恒逸石化、荣盛石化、新凤鸣。
• 煤化工：成本优势明显，建议关注华鲁恒升、鲁西化工。

结论

整体来看，化工行业在油价上涨和环保政策的双重推动下，部分细分领域如有机硅、农药、涤纶等表现强劲。建议投资者重点关注上述推荐企业，同时关注市场供需变化和政策导向，把握行业上涨趋势。