20181118-新时代证券-化工行业周报_把握成长弹性机会_农药高景气持续看好_28页_1mb

化工行业周报总结

核心内容概览

本报告主要分析了近期化工行业市场动态及投资机会，重点聚焦于农药、MDI、涤纶等细分领域。整体来看，化工板块表现优于沪深300指数，但受原油价格下跌影响，部分化工品价格承压。同时，环保政策推动行业集中度提升，利好龙头企业，而优质成长股在市场情绪回暖背景下具备较高的弹性机会。

主要观点

• 行业整体表现：上周化工指数上涨4.9%，跑赢沪深300指数2.05个百分点。其中VA、天然气、环氧氯丙烷等品种涨幅靠前，而液氯、丙烯腈、甲苯等品种跌幅较大。
• 原油价格走势：WTI油价下跌6.2%，布伦特油价下跌4.87%，主要因美国对伊朗出口限制低于预期、全球原油需求预期下调及供应增加。
• 萤石价格上涨：萤石价格从9月的2500元/吨上涨至3500元/吨，冬季北方地区萤石开采减产及下游备货需求支撑价格上涨。
• 农药景气度高：受环保督查影响，小企业逐步退出，供给端收缩明显，推动农药产品价格上涨，企业盈利改善，板块投资机会显著。
• 龙头公司扩张：供给侧改革及环保政策推动下，化工行业集中度提升，龙头企业如扬农化工、利尔化学、万华化学、桐昆股份等扩大产能，盈利增长潜力大。
• 市场情绪与投资策略：短期关注成长股弹性，长期看好化工龙头公司。建议选择行业竞争格局稳定、业绩增速30%以上且确定性强的标的。

关键信息

市场表现

• 上证指数：周涨幅3.09%
• 沪深300：周涨幅2.85%
• 化工指数：周涨幅4.9%
• 涨幅靠前品种：VA（9.84%）、天然气（8.58%）、环氧氯丙烷（7.66%）、TDI（4.29%）、氢氟酸（3.02%）、萤石粉（2.8%）
• 跌幅靠前品种：液氯（-60%）、丙烯腈（-14.07%）、甲苯（-12.14%）、苯胺（-7.5%）、甲醇（-7.46%）

原油与化工品价格

• WTI原油：56.46美元/桶，周跌幅6.2%
• 布伦特原油：66.76美元/桶，周跌幅4.87%
• 萤石粉：3575元/吨，周涨幅2.88%
• 氢氟酸：14500元/吨，周涨幅3.02%
• TDI：18250元/吨，周涨幅4.29%

农药行业分析

• 环保督查：推动小企业退出，行业集中度提升，供给收缩明显。
• 农药价格：维持强势，企业盈利改善。
• 重点公司：利尔化学（草铵膦龙头）、扬农化工（菊酯和麦草畏龙头）是农药板块的核心标的。

龙头企业扩张

• 万华化学：烟台、宁波产能扩大，建设美国工厂。
• 利尔化学：广安项目推进。
• 扬农化工：优嘉三期、四期项目。
• 桐昆股份：产能不断释放。

投资模拟组合

风险提示

• 环保督查不及预期
• 下游需求疲软
• 中美贸易关系恶化

投资建议

• 短期关注成长股：市场情绪回暖，优质成长股估值调整基本到位，具备较好的弹性机会。
• 长期看好化工龙头：供给侧改革及环保督查推动行业集中度提升，龙头企业盈利增长空间大。
• 重点推荐农药板块：环保约束下供给收缩，价格维持强势，建议关注利尔化学、扬农化工等。

行业动态与产品分析

石油化工

• WTI原油：价格下跌6.2%，行业供应增加，需求放缓。
• 布伦特原油：价格下跌4.87%，全球需求预期下调。
• 液化气：价格下跌8.89%，市场交投清淡。
• 国际丙烯：价格下跌8.00%，市场供应紧张。
• 国际乙烯：价格下跌5.81%，需求疲软。

化肥

• 天然气：价格上升，供应充足，需求偏弱。
• 合成氨：价格下跌6.84%，北方货源增加。
• 尿素：价格基本稳定，市场交投平稳。
• 钾肥：价格维持稳定，市场交投平稳。

农药

• 萤石粉：价格上涨2.88%，冬季供应减少，需求增加。
• 氢氟酸：价格上涨3.02%，供应紧张。
• 草甘膦：价格维持稳定，环保督查支撑成本。

氯碱

• 液氯：价格下跌60.00%，市场需求疲软。
• 原盐：价格上涨2.40%，供应稳定。
• 烧碱：价格震荡，成本支撑良好。

聚酯

• PTA：价格上涨0.45%，供应趋紧。
• 乙二醇：价格下跌3.68%，市场需求疲软。
• 涤纶长丝：价格下跌3.94%，库存压力较大。

橡胶

• 丁二烯：价格下跌，需求疲软。
• 顺丁橡胶：价格回落1.99%，装置检修影响供应。
• 丁腈橡胶：价格下跌5.94%，市场整体疲软。

氟化工

• 萤石粉：价格上涨2.88%，冬季供应减少。
• 氢氟酸：价格上涨3.02%，需求增加。
• 制冷剂：价格暂稳，预计后市仍有上涨可能。

有机硅

• 甲基环硅氧烷：价格维持稳定，市场需求疲软。
• 有机硅市场：整体弱势，原料价格下跌。

精细化工

• 钛精矿：价格略有上涨，市场供需变化。
• 炭黑：价格维持稳定，市场交投清淡。
• 焦炭：价格略有上涨，环保限产影响供应。

总结

化工行业整体表现优于大盘，但受原油价格下跌影响，部分化工品价格承压。农药板块因环保督查及季节性需求支撑表现突出，而龙头企业在供给侧改革背景下盈利空间扩大。短期建议关注成长股弹性，长期看好化工龙头公司。重点推荐万华化学、利尔化学、新安股份、桐昆股份和华鲁恒升等标的。