20181104-新时代证券-化工行业周报_VB5_氢氟酸涨幅居前_把握农药景气确定性_30页_921kb

化工行业周报总结

核心内容概览

本周化工行业表现强劲，化工指数涨幅达4.16%，跑赢沪深300指数0.49个百分点。市场情绪因政策利好有所改善，冬季限产和采暖因素有望成为四季度行情亮点。重点跟踪产品中，维生素B5、氢氟酸、环氧丙烷等涨幅显著，而液氯、纯MDI等出现较大跌幅。农药行业景气度高，价格持续上涨，龙头企业受益明显。

主要观点

• 行业整体表现：化工行业在政策利好和季节性因素推动下表现优于大盘。
• 市场情绪：受环保政策及限产预期影响，市场情绪有所改善，部分超跌板块出现反弹。
• 农药行业：环保督查导致行业供给收缩，龙头企业盈利改善，行业景气度确定性强，是当前重点布局方向。
• 油价波动：国际油价因美国制裁伊朗及全球供应增加而出现调整，短期仍以震荡为主。
• 产品价格波动：部分产品如萤石、氢氟酸因供应紧张而价格上涨，而甲醇、液氯等因需求疲软或成本下降而下跌。

关键信息

涨幅靠前的产品

• 维生素B5：周涨幅63.64%，主要受山东限产及出口退税提高影响。
• 氢氟酸：周涨幅18.18%，冬季需求增加及萤石供应紧张带动价格上涨。
• 环氧丙烷：周涨幅18.06%，供给收缩及需求提升。
• 维生素B12：周涨幅13.70%，需求季节性恢复。
• 萤石粉：周涨幅8.13%，北方限产及冬季需求带动价格上涨。
• 维生素B2：周涨幅7.14%，市场活跃。
• 纯碱：周涨幅3.08%，供应偏紧。

跌幅靠前的产品

• 液氯：周跌幅20.00%，市场供应充足。
• 纯MDI：周跌幅10.27%，需求疲软。
• 聚合MDI：周跌幅8.39%，行业产能释放。
• 甲醇：周跌幅8.08%，油价下跌及需求疲软影响。
• 合成氨：周跌幅7.73%，北方供应增加。
• 己二酸：周跌幅7.00%，市场供需偏弱。

农药行业分析

• 环保影响：环保督查促使小散乱企业退出，行业集中度提升。
• 价格趋势：农药产品价格维持强势，龙头企业盈利改善。
• 未来展望：环保政策持续，企业加大资本支出，未来2-3年产能释放，龙头地位巩固。
• 重点公司：利尔化学（草铵膦龙头）、扬农化工（菊酯和麦草畏龙头）值得关注。

油价走势

• 布伦特原油：周跌幅6.17%，至72.83美元/桶。
• WTI原油：周跌幅6.58%，至63.14美元/桶。
• 市场动态：美国制裁伊朗、OPEC增产及美国高产导致供应压力增加，油价短期调整为主。

重点推荐标的

风险提示

• 环保督查不及预期
• 下游需求疲软
• 中美贸易关系恶化

图表目录

• 表1: 投资模拟组合
• 表2: 产品价格涨幅排行榜（前十）
• 表3: 产品价格跌幅排行榜（前十）
• 表4: 化工产品价格跟踪及投资建议

行业动态

• 石油天然气：美国石油活跃钻井数增加，OPEC增产，国际油价震荡。
• 化工产品：萤石、氢氟酸因冬季限产及需求增加上涨，维生素B5因环保及出口退税上涨。
• 聚氨酯：MDI价格下跌，需求疲软。
• 合成树脂：丙烯酸、丙烯酸酯价格企稳，丙酮价格回落。
• 有机硅：市场报盘下跌，需求疲软。
• 精细化工：钛精矿、金红石价格下跌，环保政策影响行业。
• 醇类：甲醇价格下跌，受油价及需求影响。

投资建议

• 把握农药行业景气确定性，关注利尔化学、扬农化工等龙头企业。
• 跟踪冬季限产及采暖带来的机会，如萤石、氢氟酸等。
• 短期油价仍以调整为主，关注相关产业链机会。
• 跟踪化工产品价格波动，关注供需变化及环保影响。