20260125-太平洋-化工行业周报_原油价格持续上涨_PTA-涤纶长丝_PVC等产品景气回升_35页_2mb

报告摘要

化工周报（01/19-01/25）总结

核心内容概览

本周基础化工行业整体表现积极，主要受原油价格上涨及部分产品需求回暖影响，行业景气度有所回升。重点产品如PTA、涤纶长丝、PVC等价格出现上涨，部分产品如纯MDI、TDI价格回落，但整体仍保持稳定。此外，行业政策、公司公告及国际市场动态对市场产生重要影响。

主要观点

1. 原油价格持续上涨

原因：伊朗局势紧张及OPEC+暂停2026年第一季度产量增长计划，改善市场对原油供给增加的担忧。
数据：截至1月25日，WTI油价为61.29美元/桶，上涨3.11%；Brent油价为66.23美元/桶，上涨3.16%。
影响：预计未来原油价格有望进一步反弹，带动炼化企业景气度回升。

2. PTA-涤纶长丝产品价格上涨

PTA：本周市场开工负荷为75.03%，供应稍有缩减，库存处于偏低水平。
涤纶长丝：POY均价6800元/吨，上涨100元/吨；FDY均价7050元/吨，上涨150元/吨；DTY均价7950元/吨，持平。
下游：江浙地区化纤织造综合开机率52.02%，订单减少，布料走货放缓，企业运营压力增大。

3. PVC价格反弹

原因：受成本上升、需求回暖等因素影响，PVC价格反弹。
数据：电石法PVC均价4603元/吨，上涨1.05%；乙烯法PVC均价4955元/吨，上涨0.67%。
库存与开工率：PVC行业库存169.3万吨，环比增加1.42%；开工率76.47%，环比下降1.23个百分点。

4. 农化产品价格上涨

磷酸一铵、草甘膦、氯化钾：价格均上涨，草甘膦价格上涨200元/吨，毛利上涨142.1元/吨；氯化钾价格上涨0.3%。
成本端：甘氨酸、黄磷、液氯等原料价格上涨，加剧企业成本压力。

5. 氟化工产品价格上涨

制冷剂：三代制冷剂R22、R125价格上涨，PTFE价格上涨。
原料：萤石、氢氟酸价格平稳，但萤石工厂库存增加，产量减少。
政策影响：国务院《固体废物综合治理行动计划》加剧了区域供应收紧预期。

6. 轮胎行业成本上升

原料：丁苯橡胶、天然橡胶价格上涨，炭黑价格上涨1.35%。
开工率：全钢胎开工率62.62%，半钢胎开工率74.56%，行业整体开工率下降。
出口：中国-全球海运价格下跌，但部分航线有所上涨。

7. 食品及饲料添加剂价格小幅上涨

维E、蛋氨酸、赖氨酸：价格小幅上涨，维E上涨1.96%，蛋氨酸上涨0.2元/千克。
其他产品：三氯蔗糖、安赛蜜价格平稳。

8. 民爆行业供需格局改善

行业：民爆行业生产总值增长，行业稳定运行。
政策：电子雷管渗透率已达95%，逐步替代传统雷管。

关键信息

重点推荐公司

炼化企业：恒力石化、卫星化学、宝丰能源、万华化学。
生物航煤（SAF）：卓越新能。
其他：关注聚氨酯、PVC、农化、氟化工等细分领域。

风险提示

下游需求不及预期
产品价格下跌
安全环保风险

行情表现

基础化工指数：本周上涨5.73%，在30个中信一级行业中排名第5。
个股表现：上涨个股包括江化微（46.41%）、江天化学（38.09%）、东方铁塔（27.47%）；下跌个股包括博菲电气（-24.16%）、神剑股份（-15.12%）、*ST亚太（-9.47%）。

行业要闻

我国研究团队实现废水无能耗生产氯气：利用氯化物盐水中的渗透能和氯离子，自发生产氯气，有望降低碳足迹和成本。
2026年全球化工产量增幅将降至1.9%：北美地区增幅放缓至0.5%，欧洲有望小幅增长0.2%。
全国首个万吨级硫酸铁钠正极材料基地投产：标志着钠电池核心材料的产业化瓶颈被打破。
国内成品油价格上调：1月20日，国内汽、柴油价格每吨上调85元。
全球首个规模化PA6化学法回收项目即将量产：由福建省恒新绿色科技有限公司投资建设，预计年产能7000吨。
三菱收购美国页岩气资产：收购金额约52亿美元，预计2026年4月至6月完成。
瑞典硫酸钾生产商Cinis申请破产：影响全球硫酸钾市场供应。
Vioneo决定在中国建设绿色甲醇制聚烯烃工厂：放弃欧洲项目，转而在中国投资。

大宗原材料价格

原油：WTI油价61.29美元/桶，Brent油价66.23美元/桶，分别上涨3.11%和3.16%。
天然气：NYMEX天然气期货价格上涨70.00%，英国天然气期货价格上涨16.14%。
动力煤：黄骅港动力煤（5500）平仓价696元/吨，下跌1.56%；秦皇岛长协价格下跌。
乙烯、丙烯：价格稳定，但开工率下降。

总结

本周基础化工行业在原油价格持续上涨的推动下，整体景气度回升，尤其是PTA、涤纶长丝、PVC等产品价格上涨。同时，农化、氟化工、轮胎等细分领域也表现出一定的上涨趋势。行业政策如“反内卷”和“新经济”对化工行业复苏起到催化作用。然而，部分产品如纯MDI、TDI价格回落，需关注下游需求变化和成本压力。重点公司如恒力石化、万华化学等值得关注，同时需警惕产品价格下跌、安全环保风险等潜在问题。

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