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代运营商凯淳股份登陆创业板，美团Q1收入同比增长120.9%

核心内容概述

上周（5月24日-5月28日），申万商业贸易指数上涨2.47%，跑输上证综指0.81个百分点，行业整体表现中等。年初至今，商业贸易指数下跌0.54%，在申万28个一级子行业中涨幅排名第18。凯淳股份成功登陆创业板，美团Q1营收同比增长120.9%，显示电商行业强劲增长态势。

主要观点

• 医美板块：需求端潜力巨大，供给端监管趋严，上游盈利能力强，竞争格局良好。建议关注龙头企业通过技术进步、品类拓展和渠道下沉实现快速扩张的机会。
• 化妆品板块：颜值经济和国货美妆崛起，推动行业增长。建议关注积极拓展品牌和品类矩阵、注重多元化营销和全渠道布局的化妆品公司。
• 黄金珠宝板块：短期黄金刚需释放利好终端销售；中长期疫情加速行业整合和渠道变革，利好龙头企业。
• 电商板块：新零售快速演进，疫情推动线下消费向线上转移，长期看好电商龙头企业。

关键信息

1. 行情回顾

• 上周商业贸易指数上涨2.47%，在申万28个一级行业指数中排名第15。
• 年初至今商业贸易指数下跌0.54%，跑输上证综指4.21个百分点，排名第18。
• 医美板块：苏宁环球、吴海生科涨幅居前，分别为30.42%和22.38%。
• 化妆品板块：逸仙电商涨幅最高，为19.22%。
• 黄金珠宝板块：豫园股份涨幅最高，为8.80%。
• 超市/百货/电商板块：壹网壹创涨幅最高，为15.37%。

2. 行业数据

• 社零数据：2021年4月，社会消费品零售总额同比增长17.7%，两年平均增长4.3%。其中，商品零售增长15.1%，餐饮收入增长46.4%。
• 细分品类表现：金银珠宝类、化妆品类零售额分别同比增长48.3%和17.8%。
• 原材料价格：COMEX黄金上涨至1906.30美元/盎司，COMEX白银上涨至28.07美元/盎司。
• 电商数据：
  • 淘系平台美容护肤类同比-12%，彩妆类同比-10%。
  • 国货彩妆品牌如彩棠、小奥汀表现突出，分别同比增长607%和325%。
  • 功能性护肤品品牌如润百颜、夸迪增长显著。
  • 黄金珠宝类同比-66%，饰品类同比-6%。
  • 港资品牌谢瑞麟、内资品牌DR、明牌珠宝表现较好，外资品牌延续增长势头。

3. 上市公司重要公告

• 华东医药：子公司申请临床试验获得受理。
• 青松股份：发布股本变动公告。
• 豫园股份、老凤祥、周大生：发布人事变动报告。
• 永辉超市：发布股份增持公告。

4. 行业重要事件

• 特一药业：全资子公司拟受让特壹美25%股权，布局医美服务终端。
• 凯淳股份：成功登陆创业板，总市值超50亿元。
• 历峰集团：珠宝销量强劲增长，销售额达74.6亿欧元，创历史新高。
• 美团：Q1营收370亿元，同比增长120.9%，用户和商户数量均创新高。

投资建议

• 医美：关注龙头企业在技术、品类和渠道方面的扩张。
• 化妆品：关注积极拓展品牌和品类矩阵、注重多元化营销和全渠道布局的公司。
• 黄金珠宝：短期关注刚需释放，中长期关注行业整合和渠道变革带来的机会。
• 电商：长期看好新零售趋势和电商龙头企业的增长潜力。

风险提示

• 疫情复燃风险。
• 消费恢复不及预期风险。
• 行业竞争加剧风险。

投资评级

• 行业：
  • 强于大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%以上。
  • 同步大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%至-10%之间。
  • 弱于大市：未来6个月内行业指数相对大盘跌幅10%以上。
• 公司：
  • 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上。
  • 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5%至15%。
  • 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5%至5%。
  • 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5%以上。

基准指数

• 基准指数为沪深300指数。

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