20220313-开源证券-商业贸易行业周报_多家公司发布月度经营数据_新增重点推荐潮宏基_22页_1mb

商业贸易行业分析总结

核心内容概述

2022年3月13日发布的商业贸易行业分析报告指出，整体行业呈现复苏态势，重点推荐潮宏基等企业。报告从多个方面分析了行业动态、板块表现和公司经营情况，强调了医美化妆品、超市百货和黄金珠宝等细分领域的增长潜力。

主要观点与关键信息

行业整体表现

• 行业指数：本周（3月7日-3月11日）商贸零售指数报收2744.27点，下跌4.88%。
• 板块表现：超市板块表现较好，周涨幅为0.80%；商业物业经营板块跌幅最小，为-3.61%。
• 个股表现：百大集团、永辉超市、宁波中百涨幅靠前，分别为11.9%、7.8%和3.9%；汉商集团、浙江东日、人人乐跌幅靠前，分别为-16.1%、-15.4%和-14.3%。

医美化妆品板块

• 珀莱雅：双抗系列和红宝石系列销售亮眼，大单品逻辑与多渠道能力凸显，三八节期间天猫旗舰店成交额同比增长超200%，抖音平台同比增长超100%。
• 鲁商发展：化妆品板块收入同比增长147%，“玻尿酸+”品牌颐莲和“微生态护肤”品牌爱尔博士表现突出。
• 华熙生物：功能性护肤品板块增长强劲，总营收同比增长约55%，坚持研发拓宽护城河，打造“四轮驱动”模式，包括原料、医疗终端、功能性护肤品和功能性食品。

超市百货板块

• 永辉超市：2022年1-2月营收同比增长3%，同店增长约1.6%，经营性净利润约7.6亿元。业绩改善得益于外部竞争缓解和内部调结构、降库存、数字化建设等策略。
• 王府井：奥莱和购物中心业态恢复明显，销售额增长8.7%。
• 家家悦：受疫情反复、新店培育和商誉减值影响，业绩下滑，但长期看渠道拓展和物流建设稳步推进，未来盈利能力有望恢复。
• 红旗连锁：营收季度环比持续改善，整体经营表现稳健，门店扩张提速，巩固区域竞争优势。

黄金珠宝板块

• 潮宏基：新增重点推荐，2021年业绩同比增长136%-152%，产品端以优质时尚珠宝树立差异化品牌形象，渠道端发力加盟门店扩张，单店模型优秀，未来有望持续高成长。
• 周大生：黄金批发收入高增长，省代模式初见成效，产品矩阵完善和品牌力提升推动未来增长。
• 老凤祥：品牌积淀深厚，渠道扩张与国企改革带来效率优化，未来有望持续增长。
• 豫园股份：新兴消费产业布局多维发力，珠宝时尚业务增长快，投资控股复星津美和金徽酒，带动业绩增长。

投资建议

• 投资主线一（化妆品）：重点推荐国货美妆龙头贝泰妮、珀莱雅、鲁商发展，受益标的包括科思股份、嘉亨家化等。
• 投资主线二（医美）：重点推荐医美产品龙头爱美客和华熙生物，受益标的包括华东医药、四环医药、复锐医疗科技等。
• 投资主线三（黄金珠宝）：重点推荐潮宏基和周大生，受益标的包括周大福等。

行业动态追踪

• LOTGOO：完成数千万元天使轮融资，定位为新型国潮特卖。
• 抖客：抖音电商“抖客”直播间推广开启公测。
• 顺手买一件：淘宝天猫“顺手买一件”工具内测跨店玩法。
• 抖音38节：女性消费人数同比上涨115.6%。
• 瓜子脸面膜：华熙生物米蓓尔与洽洽联名推出“瓜子脸面膜”。

风险提示

• 宏观经济风险：可能影响整体消费能力和行业景气度。
• 疫情反复：对线下零售和供应链造成一定影响。
• 行业竞争加剧：尤其在电商和新兴渠道，可能导致利润率下降。

总结

报告整体对商业贸易行业持“看好”态度，重点推荐潮宏基、珀莱雅、爱美客等企业，认为它们在产品创新、渠道拓展和市场拓展等方面表现突出，具备持续高成长潜力。同时，报告指出行业面临的挑战，包括宏观经济波动、疫情反复和竞争加剧，提醒投资者注意相关风险。