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化妆品行业周总结：多家企业发布业绩，龙头逆势增长

行业核心观点

上周，申万商贸零售指数上涨 3.23%，跑赢上证综指 1.93个百分点，在申万31个一级子行业中排名 第9。年初至今，申万商贸零售指数下跌 9.49%，跑赢上证综指 0.67个百分点，排名 第13。

6月社零数据回暖，社会消费品零售总额同比增长 3.1%，其中 金银珠宝类 和 化妆品类 零售额均同比增长 8.1%，显示可选消费品类复苏势能强劲。尽管短期内疫情多点散发对消费市场造成一定影响，但随着防控措施逐步优化，消费市场有望逐步复苏。此外，多地发放消费券也为行业带来积极预期。

投资建议：

• 化妆品&医美：颜值经济持续推动需求，行业面临洗牌，合规及龙头公司将受益；
• 黄金珠宝：受“悦己”观念影响，行业多场景渗透率提升，龙头公司有望抢占市场；
• 母婴：三孩政策带动生育激励措施落地，出生率有望回升，建议提前关注母婴赛道。

行业数据跟踪

• 社零数据：6月社零总额同比 +3.1%，商品零售收入 +3.9%，餐饮收入 -4.0%；
• 细分品类表现：金银珠宝类、化妆品类零售额同比 +8.1%；
• 原材料价格：上周黄金价格上涨至 1727.25美元/盎司，白银价格下跌至 18.58美元/盎司。

上市公司重要公告

行业重要事件

1. 江苏吴中：推出III型胶原蛋白新品“婴芙源”，增强品牌竞争力；
2. 新氧：收到纳斯达克退市警示函，需在180个日历日内恢复合规；
3. 线上防晒品类：全网销售额同比下滑 1.8%，TOP20品牌中半数下滑，但国货品牌如薇诺娜、花西子等增长显著；
4. 线上口腔护理品类：全网零售额同比微降 2.23%，但云南白药、黑人年销超10亿元，敬修堂增速最快，达 550.15%；
5. 欧盟禁购令：欧盟对俄罗斯黄金和珠宝的禁购令于 7月22日 生效，影响供应链与市场格局。

风险提示

• 疫情复燃：可能对消费市场造成冲击；
• 消费恢复不及预期：可能影响行业整体表现；
• 行业竞争加剧：企业面临更大市场压力。

投资评级

• 行业投资评级：

  • 强于大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅 10%以上；
  • 同步大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅 -10%至10%；
  • 弱于大市：未来6个月内行业指数相对大盘跌幅 10%以上。

• 公司投资评级：

  • 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅 15%以上；
  • 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅 5%至15%；
  • 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅 -5%至5%；
  • 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅 5%以上。

基准指数

• 沪深300指数

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