20211107-开源证券-商业贸易行业周报_优选高景气细分赛道_关注龙头公司竞争优势提升_22页_2mb

商业贸易行业总结

核心内容

2021年11月7日发布的商业贸易行业投资报告指出，尽管受到疫情反复和外部竞争的影响，零售行业整体仍呈现恢复态势。投资评级为“看好”，并建议关注颜值经济、新兴电商和黄金珠宝等高景气细分赛道及龙头公司。行业整体表现优于上证综指，但部分细分板块仍面临挑战。

主要观点

1. 行业动态：2021年社会消费和零售企业经营逐步恢复，但疫情和新业态竞争对行业造成压力。医美、化妆品和黄金珠宝等细分板块龙头表现相对较好，具备增长潜力。
2. 投资主线：
   • 颜值经济：医美和化妆品消费持续高景气，推荐爱美客、华熙生物、贝泰妮等公司。
   • 新兴电商：关注社区团购、跨境电商和抖音电商等新业态，推荐吉宏股份、红旗连锁等。
   • 黄金珠宝：行业高景气持续，推荐周大生、周大福、潮宏基等公司。

关键信息

• 行业趋势：颜值经济推动医美和化妆品行业增长，黄金珠宝行业受益于婚庆需求和工艺革新。
• 行业挑战：疫情反复、新店培育、原材料价格上涨等对部分公司业绩造成影响。
• 行业机会：跨境电商SaaS平台建设、省代模式、品牌自播、仓储会员店等新业态为行业带来新增长空间。
• 重点推荐公司：爱美客、华熙生物、贝泰妮、周大生、吉宏股份、红旗连锁等。

板块行情回顾

• 本周表现：零售板块报收3003.01点，下跌1.04%，跑赢上证综指0.53个百分点。超市板块涨幅最大，周涨幅为2.25%。
• 年初至今表现：贸易板块涨幅领跑，达16.49%。零售行业整体下跌7.14%，表现弱于大盘。
• 个股表现：
  • 涨幅靠前：*ST商城（+18.9%）、华致酒行（+9.1%）、*ST大集（+6.1%）。
  • 跌幅靠前：*ST厦华（-13.4%）、远大控股（-9.8%）、江苏国泰（-7.6%）。

行业关键词

• 天猫双十一：首小时超2600个品牌成交额超2020年全天。
• 独写：完成4500万元A轮融资，以扫码下单、前店后仓模式运营。
• 美妆直播：天猫双十一首日美妆直播成交超2020年全波段。
• 快乐星球：获2000万元A轮融资，专注于兴趣消费。
• 周大生：线上全渠道销售额达4亿元，省代模式带动增长。

投资建议

• 医美板块：关注合规产品和机构龙头，重点推荐爱美客、华熙生物等，受益于玻尿酸、肉毒素等优质赛道。
• 化妆品板块：看好大单品和多渠道布局，推荐贝泰妮、珀莱雅等，受益于国货品牌崛起和新规利好。
• 黄金珠宝板块：关注省代模式和新渠道，推荐周大生、周大福等，受益于终端消费高景气。
• 新兴电商：关注社区团购和跨境电商，推荐吉宏股份、美团等，受益于下沉市场和平台经济。
• 超市板块：关注数字化和仓储会员店，推荐家家悦、永辉超市等，但整体承压。

风险提示

• 宏观经济风险：整体经济环境波动可能影响消费。
• 疫情反复：对线下门店和供应链造成压力。
• 行业竞争加剧：特别是社区团购和跨境电商对传统零售模式的冲击。

行业动态追踪

• 天猫双十一：首小时成交额超2020年全天，美妆品牌表现突出。
• 青松股份：全资子公司取得实用新型专利，涉及分区护理型面膜。
• 周大生：线上全渠道销售额达4亿元，行业排名靠前。
• 豫园股份：新兴消费产业布局多维发力，带动业绩增长。
• 老凤祥：品牌和渠道优势显著，多元发展巩固地位。
• 爱婴室：受益三胎政策，围绕“品牌+全渠道”布局。
• 红旗连锁：便利店龙头，区域竞争优势明显。
• 吉宏股份：跨境电商龙头，SaaS平台建设提升竞争力。
• 美妆直播：成为推动国货品牌增长的重要渠道。

表格总结

图表目录

• 图1：零售板块（商业贸易指数）表现位列第14位
• 图2：本周零售（商业贸易）指数下跌1.04%
• 图3：2021年年初至今零售（商业贸易）指数下跌7.14%
• 图4：本周超市板块涨幅最大，周涨幅为2.25%
• 图5：2021年年初至今贸易板块涨幅最高，达16.49%
• 图6：从扣非归母净利润看医美化妆品、珠宝景气度较高
• 图7：国货品牌纷纷在抖音等开启品牌店铺自播
• 图8：合规医美市场仅占市场总规模半数（2019年）
• 图9：肉毒素、玻尿酸注射受到消费者欢迎（2020年）
• 图10：国货上市公司品牌方积极布局大单品
• 图11：化妆品新规监管趋严有利于行业出清
• 图12：周大生省代承担担保、批发、服务等角色
• 图13：新工艺增大黄金产品视觉体积，更具审美效果
• 图14：社区团购对传统超市造成明显冲击分流
• 图15：2021年新老超市品牌纷纷布局仓储会员店
• 图16：母婴连锁店是母婴产品最主要销售渠道
• 图17：孩子王构建线上线下全渠道经营网络