社会服务行业2021年11月投资策略：跟踪行业复苏节奏，跨年度配置优质龙头-20211107-国信证券-15页_923kb

报告摘要

本报告对社会服务行业2021年11月的投资策略进行了分析，重点在于跟踪行业复苏节奏和预期差，推荐优质龙头股进行跨年度配置。报告指出，尽管疫情对行业仍有影响，但整体市场情绪和经营表现已逐步改善，行业复苏趋势明确。

免税行业：9月离岛免税销售额34.17亿元，同比+13%，日均销售额1.14亿元，环比+108%。1-9月海南离岛免税累计销售额355亿元，同比+121%。中免三季度营收-12%，业绩+40%，但剔除冲回影响后经营业绩-44%。
酒店行业：9月国内酒店入住率为53%，环比+14pct，RevPAR提升近40%。深圳市场入住率接近70%，较2019年同期仅差5pct。大连、北京、三亚RevPAR同增75%、68%、59%。
演艺行业：宋城演艺前三季度营收恢复至2019年的46%，归母业绩恢复至34%。Q3营收/业绩恢复至19年36%/11%，但受疫情影响恢复速度较慢，仍微利。
出境游：9月国际航线仍承压，整体恢复至2019年同期的5%。全球疫情形势尚不明朗，预计短期内难以恢复。
国内游（景区）：国庆假期出游恢复至70.1%，收入恢复至59.9%。短途游为主流，跨省游受限。
餐饮行业：9月餐饮收入同比+3.1%，疫情趋稳+假期带动需求。1-9月累计增长29.8%。
博彩行业：9月澳门博彩赌收同比+166%，但较2019年同期仍下滑73%。

重点推荐公司：中国中免、锦江酒店、首旅酒店、宋城演艺、科锐国际、广州酒家、中青旅、天目湖、三特索道、中公教育、传智教育、华住集团-S、百胜中国-S、海底捞、九毛九、海伦司、奈雪的茶等。
投资评级：
- 买入：中国中免、锦江酒店、首旅酒店、宋城演艺、科锐国际、广州酒家、中青旅、天目湖、三特索道、中公教育、传智教育、华住集团-S、百胜中国-S、海底捞、九毛九、海伦司、奈雪的茶。
- 增持：科锐国际、中公教育、传智教育、华住集团-S、百胜中国-S、九毛九、海伦司、奈雪的茶等。