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债市分析报告总结 - 2015年07月30日

核心内容概览

本报告分析了2015年7月30日中国债券市场的运行情况，包括流动性、利率债与信用债的表现，以及市场回顾、风险提示、发行与到期情况等。

主要观点

1. 流动性分析

• 资金面整体保持宽松，回购利率涨跌互现。
• 隔夜利率微涨3.9BP至1.423%，2天回购利率上行49.8BP至2.402%，7天回购利率下行0.1BP至2.452%，14天回购利率下行11.6BP至2.684%。
• 尽管月末流动性惯性收缩，但央行的维稳措施有助于保持流动性平稳。

2. 利率债分析

• 利率债收益率整体小幅下行，国债收益率中长端下行1-2BP，政策性金融债收益率中长端下行2-4BP。
• 1年期国债收益率下行2.29BP至2.2617%，6年期国债收益率下行1BP至3.32%，10年期国债收益率下行0.99BP至3.4272%。
• 市场预期资金面宽松与股市调整促使部分资金回流债市，利好债市。

3. 信用债市场

• 银行间信用债高等级品种收益率小幅波动，涨跌互现。
• 1年期AAA级企业债收益率下行2.12BP至3.2423%，3年期AAA级企业债收益率下行0.3BP至3.8423%，6年期AAA级企业债收益率上行1BP至4.4%。
• 信用债市场整体表现较为平稳，但部分企业出现亏损，影响市场情绪。

关键信息

1. 债市回顾

• 银行间市场：
  • 同业拆借成交405笔，总计2931.99亿元，加权利率1.6599%。
  • 质押式回购成交3973笔，总计19091.12亿元，加权利率1.5332%。
  • 买断式回购成交1106笔，总计1070.01亿元，加权利率1.9831%。
  • 现券买卖市场成交3713笔，总计3898.05亿元，较昨日减少82.26亿元。
• 交易所市场：
  • 上交所债券成交4452.3亿元，其中现券成交78.96亿元，回购交易规模4373.34亿元。
  • 深交所债券成交319.54亿元，其中现券成交10.34亿元，回购交易规模309.19亿元。

2. 债券发行与上市

• 今日发行：
  • 银行间市场发行了多个债券，包括企业债、金融债、中期票据、资产支持证券等。
  • 例如，15郑州经开债（企业债，AA，7年期，13亿元），15鹰潭高新债（企业债，AA，7年期，9亿元），15进出13（金融债，5年期，40亿元）等。
  • 上交所发行了15东旭债（公司债，AA，5年期，20亿元），15奥园债（公司债，AA，3年期，24亿元）等。
  • 深交所发行了15阳房01（公司债，AA，5年期，15亿元）。
• 今日上市：
  • 包括国债、金融债、企业债、中期票据、资产支持证券等。
  • 例如，15中信02（金融债，上交所，10年期，25亿元），15攀枝花商行二级（金融债，银行间，10年期，10亿元），15宝丰能源MTN001（中期票据，银行间，5年期，4亿元）等。

3. 债券缴款与到期

• 今日缴款：
  • 包括多个地方政府债和政策银行债，如15云南债08（地方政府债，10年期，8亿元），15国开16（政策银行债，7年期，40亿元）等。
• 今日到期：
  • 多个债券到期，包括同业存单、中期票据、超短期融资券等。
  • 例如，15长安银行CD014（同业存单，20亿元），15恒丰银行CD009（同业存单，14.4亿元），15日照港SCP001（超短期融资券，10亿元）等。

风险提示

• 岳阳林纸：
  • 上半年收入下滑5.58%，净利润亏损1.83亿元。
  • 主要原因包括商品浆市场低迷、国外浆粕倾销、产量减少及采购成本上升。
• 耀皮玻璃：
  • 预计上半年亏损7500-8500万元。
  • 主要原因包括市场环境不佳及成本上升。

市场动态

• 央行动态：
  • 无特别公告。
• 市场公告：
  • 无特别公告。

市场趋势与展望

• 利率债收益率预计继续下行，受资金面宽松及股市调整影响。
• 信用债市场表现波动，需关注企业盈利状况及市场情绪变化。
• 流动性维持平稳，央行的对冲操作有效缓解月末资金紧张问题。

总结

综上所述，2015年7月30日，中国债券市场整体表现平稳，利率债收益率小幅下行，信用债市场波动。资金面保持宽松，市场参与者对利率债表现较为乐观，但需警惕部分企业盈利下滑带来的风险。未来，市场将继续关注央行政策动向及宏观经济数据，以判断债券市场的走势。