20240101-东吴证券-建筑装饰行业跟踪周报_建筑业PMI持续扩张_关注实物量落地节奏_12页_705kb

建筑装饰行业跟踪周报摘要

核心数据与事件：

• 本周建筑业PMI：商务活动指数56.9%（环比升19pct），新订单指数50.6%重回扩张区间，业务活动预期指数65.7%高位。
• 财政部下达增发国债第二批预算5646亿元，重点投向水利防洪、城市排水等，拉动相关投资。
• 行业市场表现：建筑装饰板块本周涨跌幅169%，沪深300涨262%，万得全A涨281%，超额收益为负。

投资观点：

• 关注估值修复机会：推荐基建龙头企业如中国交建、中国建筑、中国电建等。
• “一带一路”高质量发展：第三届高峰论坛推动基建合作，海外工程业务受益。
• 新需求增长：水利建设加速（如粤水电）；绿色节能领域（装配式建筑、鸿路钢构）景气度高。

风险提示：

• 地产信用风险可能失控。
• 政策定力及国企改革进展低于预期。