20231015-东吴证券-建筑装饰行业跟踪周报_建筑业短期景气平稳_继续关注政策发力空间_13页_691kb

建筑装饰行业周报总结

投资要点

• 行业景气度：9月建筑PMI环比回升，仍处于高景气区间，但基建和地产投资压力较大，需增量政策支持。
• 政策驱动：城中村改造分三类推进（拆除新建、整治提升、拆整结合），已入库项目162个；城市标准化行动方案推出，到2027年建成高质量标准体系；地方政府债务限额提前下达，促进投资拉动。
• 细分领域机会：一带一路倡议深化，第三届论坛即将举办，国际工程订单增长；绿色建筑景气度高，推荐装配式建筑等转型企业。
• 估值建议：推荐估值低位、业绩稳健的基建龙头企业（如中国交建、中国建筑），警惕风险。

市场数据

• 经济指标：9月社融同比增速9.0%（持平），居民中长期贷款改善，企业信贷稳定，显示经济修复信号。
• 行情表现：本周建筑装饰板块（SW）涨跌幅-44.2%，沪深300和万得全A分别为-7.1%和-4.2%，超额收益显著负值。

风险提示

• 主要风险：地产信用风险失控、政策定力不足、国企改革进展慢。