20240107-东吴证券-建筑装饰行业跟踪周报_央行新增PSL投放_三大工程_建设实物量落地节奏有望加快_11页_623kb

行业政策与事件

本周央行重启抵押补充贷款（PSL）投放，单月金额达3500亿元，创下历史第三高，主要用于推动城中村改造和保障性住房建设。中国人民银行和国家金融监督管理总局发布了《关于金融支持住房租赁市场发展的意见》，加大住房租赁开发建设信贷支持力度，支持发行住房租赁担保债券，并满足团体批量购买租赁住房的合理融资需求。

此外，上海市政府召开城市更新推进大会，明确提出加快保障性住房建设、“平急两用”公共基础设施建设和城中村改造等“三大工程”，并计划制定城市更新行动计划，推进“两旧一村”改造和“工业上楼”等示范项目。

本周行情回顾

建筑装饰板块（SW）本周涨跌幅-0.64%，相对于沪深300及万得全A指数，在周内表现强劲，超额收益2.33%。个股亮点方面，中天精装、中材国际、地铁设计、隧道股份、东方铁塔涨幅居前，而永福股份、粤水电、森特股份、中粮科工、苏文电能则表现相对较差。

投资建议

基于相关政策支持和实物落地加速的预期，本报告推荐以下投资机会：

• 基建托底：建议关注估值仍处历史低位、业绩稳健的基建龙头企业，包括中国交建、中国建筑、中国电建、中国铁建、中国中铁等。央行PSL的投放预计将加快三大工程落地，并促进后续财政政策发力。

• 出海机遇：一带一路高质量发展将深化交通、能源、网络等基础设施互联互通合作，国际工程公司如中材国际、中工国际、北方国际、中钢国际等有望受益。多项政策将推动海外合作及订单执行。

• 细分领域机会：水利基础设施建设有望加快推进，建议关注粤水电、安徽建工等标的；在双碳战略背景下，装配式建筑、节能降碳相关的鸿路钢构等企业具备高景气度，标的包括鸿路钢构。此外，新能源、城镇更新等亦蕴含成长潜力。

风险提示

研究指出，该行业存在多重风险因素：地产信用风险失控可能抑制整体经济稳定预期；若政策定力不足，则实际落地进度低于预期；国企改革亦可能低于预期，影响整体板块表现。投资者需关注宏观环境与政策执行力，以合理配置投资。