20240204-东吴证券-建筑装饰行业跟踪周报新增_PSL_继续支持_三大工程_建设_实物量落地有望加快_11页_631kb

建筑装饰行业跟踪周报(2024年2月4日) · 东吴证券研究所

投资评级

• 行业：增持
• 公司：推荐关注中国交建、中国建筑、中国电建、中国铁建、中国中铁、中材国际等

行业视点

1. 1月建筑业PMI回落主要受季节性因素影响，业务活动预期指数仍处高位，看好长期增长。
2. 中央金融工作会议提出“三大工程”建设，三家政策性银行2024年1月净新增PSL 1500亿元，近两个月合计新增5000亿元，预计将主要用于保障性住房、城市更新、乡村建设，加快实物工作量落地。
3. 国资委提出将市值管理纳入央企考核体系，建议关注估值低位且业绩稳健的基建央企估值修复机会。

重点关注领域

1. “一带一路”高质量建设：深化区域合作，扩大央企海外工程订单，推荐中材国际等个股。
2. 水利及环保领域：水利基础设施加快建造，装配式建筑、节能降碳等新业务景气度高，推荐粤水电、安徽建工、鸿路钢构。

政策与数据

• 三家政策性银行1月新增PSL 1500亿元，主要用于支持三大工程。
• 2023年财政收支数据：一般公共预算收入同比增6.4%，支出同比增5.4%。2024年财政政策将适度加力、提质增效，支持扩大内需和有效益投资。
• 1月建筑业PMI：商务活动指数环比下降30%，业务活动预期指数为61.9%，位于高景气区间。

风险提示

• 地产信用风险失控、政策定力超预期、国企改革低于预期。