金融龙头稳健风 —— 兴业证券策略风格与估值系列 XXVIII
核心内容概述
本报告分析了2017年11月18日的市场风格与估值变化，强调了金融龙头板块的稳健表现，并建议投资者继续关注大金融龙头。报告通过对比不同市场指数和行业板块的市盈率与市净率变化，揭示了市场整体的分化趋势。
主要观点
- 市场风格分化显著：本周市场风格呈现明显分化，小盘指数、成长风格指数等大幅回调，而大金融龙头板块估值上升。
- 金融风格指数表现突出：金融风格指数本周涨幅达1.84%，成为市场中表现最好的板块。
- 风险偏好回落：市场整体风险偏好有所回落，中小创板块估值出现回落。
- 稳健型资产更具吸引力：报告建议投资者拥抱稳健的金融龙头，以应对市场震荡。
关键信息
1. 市场风格指数表现
| 指数类型 |
本周涨幅 |
与上周相比变化 |
| 大盘指数 |
0.69% |
-2.26% |
| 低市盈率指数 |
1.57% |
-1.24% |
| 低市净率指数 |
-0.04% |
-1.03% |
| 高价股指数 |
-0.56% |
-5.67% |
| 绩优股指数 |
-1.75% |
-7.09% |
| 金融风格指数 |
1.84% |
0.21% |
| 成长风格指数 |
-4.86% |
-8.85% |
- 近1个月：涨幅最大的为金融风格指数（2.70%），最小的为周期风格指数（-2.85%）。
- 近3个月：涨幅最大的为消费风格指数（10.54%），最小的为稳定风格指数（-3.84%）。
2. 主要板块估值变化
2.1 市盈率变化
| 板块名称 |
本周PE |
相比上周变化 |
| 创业板 |
47.03倍 |
-5.58% |
| 中小企业板 |
35.90倍 |
-4.45% |
| 中证500 |
27.83倍 |
-4.17% |
| 上证50 |
11.82倍 |
1.72% |
| 沪深300 |
14.07倍 |
0.21% |
| 上证A股 |
15.08倍 |
-0.66% |
- 近1个月：涨幅最大的为低市盈率指数（4.74%），最小的为中市盈率指数（-4.47%）。
- 近3个月：涨幅最大的为低市盈率指数（10.26%），最小的为高市盈率指数（-2.07%）。
2.2 市净率变化
| 板块名称 |
本周PB |
相比上周变化 |
| 创业板 |
4.33倍 |
-5.46% |
| 中小企业板 |
3.67倍 |
-4.43% |
| 中证500 |
2.61倍 |
-4.40% |
| 上证50 |
1.38倍 |
2.22% |
| 沪深300 |
1.68倍 |
0.00% |
| 全部主板(剔除中小企业板) |
1.79倍 |
-1.10% |
- 近1个月：涨幅最大的为低市净率指数（-1.20%），最小的为中市净率指数（-1.69%）。
- 近3个月：涨幅最大的为高市净率指数（7.91%），最小的为低市净率指数（0.71%）。
一级行业估值变化
3.1 行业市盈率
| 行业名称 |
本周PE |
相比上周变化 |
| 防御型行业 |
7.25倍 |
2.40% |
| 非银金融 |
23.87倍 |
1.88% |
| 房地产 |
15.71倍 |
0.45% |
| 有色金属 |
42.57倍 |
-6.99% |
| 国防军工 |
72.88倍 |
-6.18% |
| 商贸零售 |
30.71倍 |
-5.68% |
- 近1个月：涨幅最大的为低市盈率行业（7.20%），最小的为亏损股指数（-7.22%）。
- 近3个月：涨幅最大的为绩优股指数（22.80%），最小的为亏损股指数（-6.40%）。
3.2 行业市净率
| 行业名称 |
本周PB |
相比上周变化 |
| 食品饮料 |
5.97倍 |
2.06% |
| 非银行金融 |
2.33倍 |
1.75% |
| 房地产 |
2.04倍 |
0.00% |
| 商贸零售 |
2.17倍 |
-5.65% |
| 有色金属 |
3.07倍 |
-5.25% |
| 纺织服装 |
2.60倍 |
-5.11% |
- 近1个月：涨幅最大的为低市净率行业（-1.20%），最小的为中市净率行业（-1.69%）。
- 近3个月：涨幅最大的为高市净率行业（7.91%），最小的为低市净率行业（0.71%）。
行业相对估值
| 行业名称 |
相对PE |
相对PB |
| 防御型行业 |
0.52倍 |
0.59倍 |
| 高成长行业 |
5.18倍 |
3.55倍 |
| 高估值行业 |
4.01倍 |
2.65倍 |
| 低估值行业 |
3.71倍 |
2.63倍 |
投资建议
- 推荐行业：银行、非银金融、房地产等金融相关行业，因其估值稳步上行。
- 规避行业：高估值成长行业、高市净率行业，因市场情绪波动较大。
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