文档总结
核心内容
本报告由兴业证券策略团队发布，主要分析了2019年3月23日当周的A股市场风格与估值变化情况，旨在帮助投资者理解市场动态并把握投资机会。报告指出，市场风格正在分化，部分板块和风格指数表现优于其他板块，同时部分行业估值上升显著，显示出市场偏好转移的趋势。
主要观点
- 市场风格分化持续：市场关注度逐步从风险偏好提升带来的估值修复，转向对经济增长可持续性和企业业绩的关注，导致市场风格进一步分化。
- 风格指数表现差异明显：本周表现较好的风格指数包括小盘指数、高市盈率指数、稳定风格指数，而表现较差的有低市盈率指数、金融风格指数、绩优股指数等。
- 板块估值变化显著：深证主板A股的市盈率和市净率估值上升较大，而上证50估值上升较小。从历史分位来看，深证主板A股的估值处于较低水平，具有一定的投资吸引力。
- 行业估值分化显著：在一级行业中，餐饮旅游、计算机、国防军工等行业的市盈率和市净率估值上升较多，而银行、钢铁、煤炭等行业估值上升较少。
- 市场情绪与政策利好影响：五一假期调整利好旅游股，中央深改委对人工智能和实体经济融合的政策支持推动计算机行业估值上升。
关键信息
市场风格表现
| 指数类型 |
本周涨幅 |
上周涨幅变化 |
| 小盘指数 |
4.54% |
下跌 2.86% |
| 大盘指数 |
1.97% |
上涨 2.44% |
| 高市盈率指数 |
4.21% |
下跌 2.42% |
| 低市盈率指数 |
1.82% |
上涨 1.76% |
| 高市净率指数 |
3.24% |
上涨 0.42% |
| 低市净率指数 |
2.17% |
上涨 1.48% |
| 低价股指数 |
4.52% |
下跌 0.04% |
| 高价股指数 |
2.20% |
上涨 0.14% |
| 亏损股指数 |
5.59% |
下跌 3.28% |
| 绩优股指数 |
2.06% |
上涨 1.32% |
| 稳定风格指数 |
4.16% |
上涨 1.94% |
| 金融风格指数 |
2.07% |
上涨 2.63% |
板块估值变化（市盈率）
| 板块 |
本周PE |
估值变化 |
历史左侧分位 |
| 创业板 |
42.78倍 |
+2.33% |
33.71% |
| 中证500 |
21.01倍 |
+4.57% |
14.89% |
| 全部A股（非金融） |
20.96倍 |
+3.86% |
27.97% |
| 深证主板A股 |
16.60倍 |
+5.74% |
11.16% |
| 上证50 |
9.95倍 |
+0.98% |
25.74% |
| 沪深300 |
12.39倍 |
+1.96% |
27.19% |
| 上证A股 |
13.11倍 |
+1.96% |
21.61% |
板块估值变化（市净率）
| 板块 |
本周PB |
估值变化 |
历史左侧分位 |
| 中证500 |
2.08倍 |
+4.80% |
12.09% |
| 深证主板A股 |
1.95倍 |
+4.50% |
13.75% |
| 全部A股（非金融） |
2.24倍 |
+3.45% |
29.05% |
| 上证50 |
1.24倍 |
+1.12% |
18.82% |
| 沪深300 |
1.52倍 |
+1.84% |
13.54% |
| 创业板 |
3.81倍 |
+2.38% |
32.35% |
一级行业估值变化（市盈率）
| 行业 |
本周PE |
估值变化 |
历史左侧分位 |
| 餐饮旅游 |
31.47倍 |
+8.90% |
17.22% |
| 计算机 |
55.22倍 |
+6.79% |
73.88% |
| 房地产 |
11.31倍 |
+5.37% |
57.91% |
| 国防军工 |
56.32倍 |
- |
33.71% |
| 农林牧渔 |
38.09倍 |
+0.21% |
57.50% |
| 建材 |
12.46倍 |
-1.11% |
3.33% |
| 银行 |
6.86倍 |
+0.38% |
3.05% |
一级行业估值变化（市净率）
| 行业 |
本周PB |
估值变化 |
历史左侧分位 |
| 餐饮旅游 |
3.59倍 |
+7.29% |
48.88% |
| 计算机 |
4.20倍 |
+5.27% |
49.58% |
| 传媒 |
2.67倍 |
+4.90% |
53.47% |
| 食品饮料 |
5.52倍 |
+3.45% |
60.69% |
| 医药 |
3.86倍 |
+2.77% |
61.80% |
| 轻工制造 |
3.55倍 |
+0.18% |
63.19% |
| 农林牧渔 |
3.55倍 |
+0.18% |
53.47% |
| 家电 |
3.10倍 |
+1.27% |
57.91% |
| 银行 |
0.89倍 |
+0.37% |
9.16% |
风险提示
- 本报告为行业数据整理分析类报告，不构成任何对市场走势的判断或建议。
- 报告不构成对板块或个股的推荐或建议，投资者应独立评估并结合自身需求做出决策。
- 报告中的信息和意见未考虑接收人具体的投资目的、财务状况和特定需求。
- 报告所载资料来源可靠，但不保证其准确性或完整性，亦不保证信息和建议不会发生变更。
投资评级说明
- 投资建议分为股票评级和行业评级，评级标准为报告发布日后12个月内公司股价或行业指数相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅。
- 股票评级包括：买入、审慎增持、中性、减持、无评级。
- 行业评级包括：推荐、中性、回避。
信息披露
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团队成员
- 分析师：王德伦、李美岑、周琳、王亦奕、张兆、吴峰
- 研究助理：张勋、孟一坤
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