策略风格与估值系列74：市场风格较为均衡-20190112-兴业证券-14页_1mb

文档总结

核心内容

本报告由兴业证券经济与金融研究院团队发布，主要分析了2019年1月12日当周A股市场的风格特征及主要板块和一级行业的估值变化情况。

市场风格

主要观点

• 当周市场风险偏好提升，主要受到以下政策利好影响：

  • 家电、汽车行业将出台利好政策
  • 风电、光伏发电实现无补贴平价上网
  • 国家将发放5G临时牌照

• 市场风格较为均衡，绩优风格和成长风格表现较好。

风格指数表现

大小盘指数表现

• 涨幅较大的为小盘指数（2.53%），涨幅较小的为大盘指数（2.02%）。

市盈率与市净率指数表现

• 市盈率：
  • 涨幅较大的为中市盈率指数（2.64%），涨幅较小的为低市盈率指数（1.90%）。
• 市净率：
  • 涨幅较大的为高市净率指数（3.20%），涨幅较小的为低市净率指数（1.61%）。

主要板块估值变化

板块市盈率

• 估值上升较大的板块：

  • 中小企业板（PE：20.86倍，上升3.10%）
  • 全部A股（非金融）（PE：16.39倍，上升2.56%）
  • 中证500（PE：15.78倍，上升2.44%）

• 估值上升较小的板块：

  • 上证50（PE：8.64倍，上升0.93%）
  • 沪深300（PE：10.29倍，上升1.36%）
  • 上证A股（PE：10.80倍，上升1.51%）

板块市净率

• 估值上升较大的板块：

  • 中小企业板（PB：2.21倍，上升3.09%）
  • 全部A股（非金融）（PB：1.79倍，上升2.62%）
  • 深圳主板A股（PB：1.50倍，上升2.47%）

• 估值上升较小的板块：

  • 上证50（PB：1.09倍，上升0.92%）
  • 沪深300（PB：1.28倍，上升1.25%）
  • 上证A股（PB：1.27倍，上升1.40%）

一级行业估值变化

市盈率

• 估值上升较大的行业：

  • 电力设备（PE：23.50倍，上升5.51%）
  • 电子元器件（PE：23.30倍，上升5.17%）
  • 通信（PE：25.96倍，上升5.14%）

• 估值上升较小的行业：

  • 非银行金融（PE：16.74倍，下降0.12%）
  • 银行（PE：6.16倍，上升0.15%）
  • 房地产（PE：8.82倍，上升0.79%）

市净率

• 估值上升较大的行业：

  • 家电（PB：2.42倍，上升5.44%）
  • 电力设备（PB：1.89倍，上升5.43%）
  • 通信（PB：2.53倍，上升5.39%）

• 估值下降较多的行业：

  • 非银行金融（PB：1.53倍，下降0.16%）
  • 银行（PB：0.81倍，下降0.11%）

相对估值（相对于沪深300）

• 相对PE较高：

  • 国防军工（4.73倍）
  • 计算机（3.62倍）
  • 农林牧渔（2.61倍）

• 相对PE较低：

  • 钢铁（0.59倍）
  • 银行（0.60倍）
  • 煤炭（0.84倍）

• 相对PB较高：

  • 食品饮料（3.35倍）
  • 餐饮旅游（2.00倍）
  • 计算机（2.36倍）

• 相对PB较低：

  • 银行（0.63倍）
  • 煤炭（0.82倍）
  • 钢铁（0.83倍）

关键信息

• 政策影响：

  • 家电、汽车行业政策利好，推动估值提升。
  • 新能源发电平价上网政策，提升电力设备行业估值。
  • 5G临时牌照发放，改善通信股估值。

• 估值变化趋势：

  • 中小企业板在市盈率和市净率方面表现突出，估值上升明显。
  • 上证50在多个维度估值上升较少，处于低位。
  • 非银行金融在多个指标中估值下降，表现较差。

• 市场风格：

  • 当周市场风格较为均衡，成长风格和绩优风格表现较好。
  • 低价股指数涨幅最大，为3.93%，而金融风格指数涨幅最小，仅为0.60%。

风险提示

• 本报告为行业数据整理分析类报告，不构成任何对市场走势、板块或个股的推荐或建议。
• 投资者应自行评估报告中的信息，并结合自身投资目的、财务状况和需求进行决策。
• 报告中的信息和建议可能发生变化，投资者应关注后续更新。
• 本报告不承担因使用报告内容而产生的任何直接或间接责任。