20170722-兴业证券-兴证策略风格与估值系列Ⅻ_周期的核心资产风格_14页_1mb

报告摘要

文档总结：2017年7月22日兴证策略风格与估值分析

核心内容

本报告分析了2017年7月22日A股市场的风格与估值变化，指出市场整体聚焦于低估值、业绩稳定的板块，尤其是上证50。报告强调，由于创业板权重股业绩不佳，兼并重组仍受严监管，市场风格转向防御性与价值型资产。

市场风格分析

本周市场表现

涨幅最佳：大盘指数（+0.70%）
涨幅最差：小盘指数（-1.63%）
低估值板块表现突出：低市盈率指数（+0.63%），低市净率指数（+1.35%），低价股指数（+1.36%）
高估值板块表现低迷：高市盈率指数（-2.86%），高市净率指数（-2.09%），高价股指数（-0.79%）
绩优股表现稳定：绩优股指数（-0.28%）
成长风格表现较差：成长风格指数（-2.16%）

长期趋势

近1个月：大盘指数（+3.94%），低市盈率指数（+5.17%）
近3个月：大盘指数（+8.92%），低市盈率指数（+9.59%）

主要板块估值变化

板块市盈率（PE）

估值上升最多：上证50（11.43倍，+1.24%）
估值上升最少：创业板（45.49倍，-4.77%）
整体估值分布：
- 前三位：创业板（45.49倍），中小企业板（37.52倍），中证500（31.98倍）
- 后三位：上证50（11.43倍），沪深300（13.69倍），上证A股（14.96倍）

板块市净率（PB）

估值上升最多：上证50（1.35倍，+1.50%）
估值上升最少：创业板（4.20倍，-4.76%）
整体估值分布：
- 前三位：创业板（4.20倍），中小企业板（3.72倍），深证成份指数（3.10倍）
- 后三位：上证50（1.35倍），沪深300（1.65倍），上证A股（1.70倍）

一级行业估值变化

行业市盈率（PE）

估值上升最多：煤炭（+5.36%），有色金属（+4.51%），钢铁（+3.28%）
估值上升最少：计算机（-6.42%），国防军工（-3.20%），医药（-3.14%）
整体估值分布：
- 前三位：国防军工（80.24倍），有色金属（58.57倍），通信（55.55倍）
- 后三位：银行（7.15倍），房地产（16.66倍），煤炭（17.70倍）

行业市净率（PB）

估值上升最多：煤炭（+5.88%），有色金属（+4.50%），钢铁（+3.55%）
估值上升最少：计算机（-5.87%），传媒（-3.47%），国防军工（-3.13%）
整体估值分布：
- 前三位：食品饮料（5.07倍），电子元器件（4.08倍），医药（4.05倍）
- 后三位：银行（1.02倍），石油石化（1.32倍），煤炭（1.62倍）

行业相对估值

相对市盈率（PE）

相对沪深300（13.69倍）：
- 前三位：国防军工（5.86倍），有色金属（4.28倍），通信（4.06倍）
- 后三位：银行（0.52倍），房地产（1.22倍），煤炭（1.29倍）

相对市净率（PB）

相对沪深300（1.65倍）：
- 前三位：食品饮料（3.07倍），电子元器件（2.47倍），医药（2.45倍）
- 后三位：银行（0.62倍），石油石化（0.80倍），煤炭（0.98倍）

投资评级说明

行业评级：
- 推荐：相对表现优于市场
- 中性：相对表现与市场持平
- 回避：相对表现弱于市场
公司评级：
- 买入：相对大盘涨幅 > 15%
- 增持：相对大盘涨幅 5%~15%
- 中性：相对大盘涨幅 -5%~5%
- 减持：相对大盘涨幅 < -5%

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