20160523-华融证券-晨会纪要_12页_720kb

市场研究部证券研究报告总结

核心内容

本报告由华融证券市场研究部分析师崔喜君撰写，发布于2016年5月23日。报告分析了当前国内和国际市场的运行情况，指出市场整体处于弱势震荡状态，结构性机会大于系统性机会，建议投资者控制仓位，谨慎操作。同时，报告重点解读了中央对国企改革的重视，以及供给侧改革的推进情况，并提到国务院正通过PPP模式来促进民间投资。

主要观点

国内市场表现

• 上证综指、深证成指、沪深300、中小板指和创业板指本周均有所上涨，但整体市场成交量低迷，显示市场人气不足。
• 行业方面，计算机、电子元器件和国防军工板块涨幅领先。
• 本周市场存在弱反弹可能，但受美联储加息预期、人民币汇率承压、国内经济回落及货币政策宽松受限等因素影响，市场仍将以震荡为主。

国企改革重点任务

1. 化解过剩产能：三年内完成处置345户“僵尸企业”，压缩钢铁和煤炭产能10%左右。
2. 压缩管理层级：力争三年内多数央企管理层级压缩至3—4级以下，法人单位减少20%左右。
3. 做强做优主业：有序转让非主业资产，严格定岗定编，提升核心竞争力。
4. 加快转型升级：推动创新和“互联网+”发展，落实“中国制造2025”战略，力争两年内实现降本增效1000亿元。

民间投资与PPP模式

• 民间投资增速下滑，主要受经济下行压力和国企投资“挤出效应”影响。
• 国务院正推动PPP模式，以促进民间投资，提高市场活力。
• 安徽、广东等省份在PPP模式推广方面成效显著，安徽PPP项目数量和投资额居全国前列。

供给侧改革进展

• 多地持续推进供给侧改革，重点围绕“三去一降一补”展开。
• 各地根据实际情况制定任务推进表，如安徽3年去化商品房库存2500万平方米，广东要求2018年底前商品房库存减少12.5%。
• 在“降成本”方面，各地从降低制度性交易成本、人工成本、税费负担、电力价格等多方面入手。

关键信息

国内市场数据

海外市场数据

外汇与大宗商品

投资建议

• 市场整体处于弱势震荡，建议投资者控制仓位，多看少动。
• 重点关注结构性机会，尤其是受益于国企改革和供给侧改革的行业和个股。
• 民间投资面临挑战，但PPP模式有望成为推动其增长的重要手段。
• 需关注美联储加息预期、人民币汇率、国内经济数据及政策动向对市场的影响。

投资评级定义

免责声明

• 本报告由崔喜君撰写，具有证券投资咨询执业资格。
• 报告内容基于可靠信息来源，但不保证其准确性和完整性。
• 报告仅供参考，不构成投资建议，投资者应独立评估并考虑自身投资目标与风险承受能力。
• 本公司及其关联方可能持有报告中提及的公司证券，存在潜在利益冲突。