20160523-华创证券-钢铁行业周报_11页_721kb

报告摘要

供给侧改革持续推进：钢铁行业供给侧改革正在稳步实施，资金、人员安置、部门协调及不良资产和债务处置等瓶颈逐步被化解。参照96-98年轻工业产能去化和美国钢铁产能去化相关板块的表现，预期龙头企业未来2-3年将呈现慢牛行情。
钢价存在弹性空间：当前钢价明显偏离合理中枢，若未来回归供需平衡，预计存在约1倍的弹性空间。
铁矿石价格弹性优于钢材：铁矿石价格的波动性相对钢材更强，其上涨空间更显著。

代码	简称	收盘价	周涨跌幅%	较年初涨跌幅%
000708.SZ	大冶特钢	10.41	-3.43%	-11.40%
000778.SZ	新兴铸管	4.72	1.94%	-19.59%
600992.SH	贵绳股份	11.18	-0.71%	-22.90%
600117.SH	西宁特钢	5.09	-2.30%	-18.82%
600005.SH	武钢股份	2.86	-2.39%	-11.46%
600782.SH	新钢股份	5.14	-2.47%	0.39%
600532.SH	宏达矿业	15.00	-2.91%	-14.43%

武钢股份：钢铁行业仍处于战略机遇期
钢铁行业在“十三五”期间将推进结构性改革，尽管面临国内外经济放缓和产能过剩问题，但通过优化结构、提高效率，行业仍具备发展机遇。
中国钢铁出口未受补贴政策支持
中国是钢铁生产与消费大国，其钢铁产能主要用于满足国内需求，且并未出台刺激出口的政策，反而曾对出口加征关税。欧美国家对中国钢铁产品存在误解，频繁发起反补贴调查，但多数以败诉告终。
中央财政支持化解钢铁过剩产能
2016年中央财政拨付276.43亿元专项奖补资金，用于支持地方化解钢铁和煤炭过剩产能，资金将用于职工安置。该资金为“基础奖补”，若超额完成任务，将获得“梯级奖补”。
钢铁去产能目标明确
国家计划在5年内化解1亿到1.5亿吨钢铁过剩产能，涉及多个省份，如山东、山西、河北等，其中河北可能承担较大任务量。
钢铁行业进入转型升级关键期
工信部指出，中国钢铁行业已进入转型发展的关键时期，重点包括化解过剩产能、加快转型升级、推动产品向中高端发展以及提升国际化水平。
日本钢铁业经验借鉴
日本通过持续投资节能环保技术，实现了钢铁行业能耗的大幅降低，成为全球最先进水平之一，为我国钢铁行业提供转型参考。

国内钢材价格：
- 线材（6.5高线）：2,587元/吨，年初至今上涨21.97%
- 螺纹钢（HRB400 20mm）：2,445元/吨，上涨20.21%
- 圆钢（Q235Φ20）：2,434元/吨，上涨29.40%
- 镀锌板卷（0.5mm）：3,845元/吨，上涨30.52%
- 热轧板卷（3.0mm）：2,767元/吨，上涨30.95%
- 中板（普20mm）：2,628元/吨，上涨33.00%
期货价格信息：
- 螺纹钢：期货结算价2,054元/吨，上涨0.14%
- 线材：期货结算价2,573元/吨，上涨0.37%
- 热轧板卷：期货结算价2,242元/吨，上涨0.15%
- 铁矿石：期货结算价372元/吨，上涨0.15%

板块整体表现：钢铁板块上周微涨0.06%，整体表现弱于上证指数（-0.06%）和深圳成指（0.59%）。
个股涨跌幅：
- 上涨前十名：永兴特钢（+8.09%）、沙钢股份（+3.83%）、包钢股份（+2.85%）、酒钢宏兴（+2.41%）、新兴铸管（+1.94%）、金洲管道（+1.92%）、柳钢股份（+1.19%）、本钢板材（+0.33%）、抚顺特钢（+0.31%）。
- 下跌前十名：重庆钢铁（-1.58%）、物产中拓（-1.61%）、河北钢铁（-1.76%）、首钢股份（-1.77%）、西宁特钢（-2.30%）、武钢股份（-2.39%）、新钢股份（-2.47%）、大冶特钢（-3.43%）、方大特钢（-4.17%）。

分析师：李斌
- 荷兰莱顿大学工学硕士
- 曾任职于首钢和国际大宗商品研究机构CRU
- 2014年加入华创证券研究所
- 执业编号：S0360514120001
- 联系电话：010-66500819
- 邮箱：libin@hcyjs.com

公司投资评级：
- 强推：预期未来6个月内超越沪深300基准指数20%以上
- 推荐：预期未来6个月内超越基准指数10%~20%
- 中性：预期未来6个月内相对基准指数变动幅度在-10%~10%
- 回避：预期未来6个月内相对基准指数跌幅在-10%~20%
行业投资评级：
- 推荐：预期未来3-6个月内行业指数涨幅超过基准指数5%以上
- 中性：预期未来3-6个月内行业指数变动幅度在-5%~5%
- 回避：预期未来3-6个月内行业指数跌幅超过基准指数5%