20160523-广发证券-逃不开的周期（No.8）_政策存在再次转向_调结构_的可能性_15页_1mb

逃不开的周期（No.8）总结

核心内容概述

本报告为广发证券各行业周报的汇总，内容涵盖有色、化工、地产、汽车、机械、家电、钢铁、环保、建材、煤炭、电力燃气、建筑等行业，分析行业趋势、市场动态及投资建议，并列出相关推荐标的。

各行业主要观点与关键信息

有色行业

• 核心观点：供给侧改革持续利好稀土、钨、钼等资源品，特斯拉中国建厂带动锂、铝加工、粉末冶金等企业盈利提升。
• 价格动态：碳酸锂价格维持在16.5-18万元/吨，供不应求格局未变；钴供给收缩1.5万吨，价格有望回升。
• 推荐标的：南山、鸿特、东睦、银河磁体、广晟、厦钨、盛和、天齐、华友等。

化工行业

• 核心观点：推荐功能性薄膜、精细化工与新材料、细分食品添加剂、电子化学品、粘胶短纤等子行业。
• 投资组合：道氏技术（20%）、科恒股份（15%）、嘉化能源（15%）、金禾实业（15%）、三友化工（10%）、国瓷材料（15%）、海利得（10%）。
• 价格动态：部分化工品价格小幅上涨，如工业萘、TDI、煤焦油等；也有部分产品价格下跌，如液氨、国产维生素D3等。

地产行业

• 核心观点：热点城市政策或将收紧，成交热度回落，部分城市地价存在泡沫。
• 市场动态：5月前19天，64城市一手房成交环比回落4.2%，同比增长26.6%，同比增速大幅收窄。
• 推荐标的：广宇集团、嘉宝集团、海德股份、广东明珠、京投银泰。

汽车行业

• 核心观点：乘用车销量表现良好，重卡销量同比增长17.3%，预计全年有望迎来恢复性反弹。
• 投资建议：推荐重卡板块及汽车蓝筹股，如中国重汽、威孚高科、江淮汽车、福田汽车等。
• 关注领域：整车龙头、零部件企业、国企改革。

机械设备行业

• 核心观点：政策干扰减少，市场机制成熟，有利于白马股成长。
• 市场动态：美的集团拟收购德国库卡集团，金额约292亿元，国内机器人行业格局或被重塑。
• 推荐标的：杰瑞股份、龙马环卫、永创智能、巨星科技、康尼机电、东杰智能、海油工程、中集集团、华伍股份、浙江鼎力、黄河旋风、开山股份、江苏神通等。

家用电器行业

• 核心观点：国际化和新领域将成为下一轮增长动力，家电龙头通过并购拓展业务。
• 市场动态：美的集团和格力电器停牌，推荐青岛海尔。
• 关注标的：苏泊尔、九阳股份、新宝股份、爱仕达等估值回落的小家电公司。

钢铁行业

• 核心观点：供给侧改革是重点，钢价延续弱势，但政策推动下或有结构性机会。
• 市场动态：高炉开工率连续六周上升至81.08%，供给端扩产进程提速。
• 推荐标的：玉龙股份、首钢股份、宝钢股份、久立特材、*ST八钢。

环保行业

• 核心观点：“土十条”或将在6月5日出台，带动土壤修复板块关注。
• 投资组合：大通燃气+兴源环境+高能环境+三聚环保。
• 推荐标的：高能环境、博世科、永清环保等；PPP高弹性标的包括兴源环境、高能环境、博世科等。

建材行业

• 核心观点：无明显趋势，关注有性价比的绝对收益品种。
• 推荐标的：东方雨虹（15%增速、15倍PE）、山东药玻（20%内生、23倍PE）、伟星新材（24%增长，16倍PE）、兔宝宝（100%增长，34倍PE）。

煤炭行业

• 核心观点：供给侧收缩仍是最大逻辑，关注优质国企及低估值标的。
• 市场动态：动力煤价格稳中有升，炼焦煤价格稳中有涨。
• 推荐标的：西山煤电、潞安环能、阳泉煤业、中国神华、禾嘉股份。

电力燃气行业

• 核心观点：PPP政策加速落地，推动订单获取与业绩兑现。
• 推荐标的：兴源环境、高能环境、博世科、碧水源、维尔利、中金环境。

建筑行业

• 核心观点：投资增速下降，建议关注国企改革带来的相对收益。
• 推荐标的：上海建工、隧道股份、粤水电、四川路桥等低估值中小型国有建筑公司。

风险提示

• 宏观经济变化：增速不及预期可能影响多个行业。
• 政策变化：供给侧改革进度、房地产调控、新能源补贴等政策不确定性。
• 市场波动：油价、原材料价格波动、汇率变化等。
• 行业竞争：如环保、化工等行业的低价恶性竞争。

行业评级

• 买入：有色、环保、建材、钢铁、化工、汽车、机械、家电。
• 持有：地产、电力燃气、建筑。

总结

整体来看，2016年市场在政策推动下，供给侧改革成为多个行业的核心逻辑。部分行业如钢铁、煤炭、环保、化工等在政策和市场预期推动下具备结构性机会，而地产、建筑等则面临政策收紧与市场降温的压力。在弱市背景下，挖掘有竞争力的白马股和具有成长空间的行业成为主要投资策略。同时，市场波动风险依然存在，需关注宏观经济变化、政策执行力度及行业竞争态势。

分析师信息

• 巨国贤：S0260512050006, 0755-82535901, juguoxian@gf.com.cn
• 沈涛：S0260512030003, 010-59136693, shentao@gf.com.cn
• 邹戈：S0260512020001, 021-60750616, zouge@gf.com.cn
• 蔡益润：S0260515040001, 021-60750652, caiyirun@gf.com.cn
• 安宁宁：S0260512020003, 0755-23948352, ann@gf.com.cn
• 李莎：S0260513080002, 020-87574792, lisha@gf.com.cn
• 罗立波：S0260513050002, 021-60750636, luolibo@gf.com.cn
• 唐笑：S0260512030009, 010-59136616, tangxiao@gf.com.cn
• 张乐：S0260512030010, 021-60750618, gfzhangle@gf.com.cn
• 王剑雨：S0260511080001, 020-87555888-8635, wjy3@gf.com.cn
• 乐加栋：S0260513090001, 021-60750620, lejiadong@gf.com.cn