20220724-开源证券-建筑材料行业周报_房地产停贷事件可控_板块有望筑底企稳_26页_2mb

建筑材料行业分析总结

核心内容

2022年7月24日发布的建筑材料行业分析报告指出，尽管本周建筑材料指数下跌1.11%，但整体市场趋势显示板块有望筑底企稳。房地产停贷事件虽对居民购房决策造成影响，但随着政策支持及疫情缓解，地产和基建仍是稳增长的主方向。同时，受益于“双碳”政策及新能源产业的快速发展，碳纤维、光伏玻璃、玻纤等子行业需求持续增长，市场前景看好。

主要观点

• 房地产市场：受停贷事件影响，居民购房趋于谨慎，但政策支持和基建需求的提升有助于市场修复。
• 建材板块表现：本周建筑材料指数跑输沪深300指数0.87个百分点，近一年跑赢沪深300指数2.90个百分点，整体估值较低。
• 水泥板块：全国P.O42.5散装水泥均价环比下跌0.70%，熟料库容比下降，部分区域如华中、西北价格环比上涨，市场整体承压。
• 玻璃板块：浮法玻璃价格弱势运行，库存微增；光伏玻璃价格环比持平，盈利能力修复。
• 玻纤板块：无碱2400号缠绕直接纱、SMC合股纱价格环比下降，电子纱价格持平，市场整体偏弱。
• 碳纤维板块：价格和开工率平稳，库存和盈利能力环比增长，受益于新能源产业的快速发展。
• 消费建材板块：原材料价格整体下降，成本压力缓解，盈利能力有望修复。

关键信息

1. 市场行情回顾

• 本周表现：建筑材料指数下跌1.11%，跑输沪深300指数0.87个百分点。
• 近三个月：建筑材料指数跑输沪深300指数4.66个百分点。
• 近一年：建筑材料指数跑赢沪深300指数2.90个百分点。
• 细分板块：改性塑料、耐火材料、管材等子行业表现较好，涨幅分别为7.89%、5.23%、4.30%。
• 个股表现：公元股份、金发科技等公司涨幅较大，而坚朗五金、三棵树等公司跌幅显著。

2. 水泥板块

• 价格趋势：全国均价环比下跌0.70%，东北、华北、华东、华南价格均下降，而华中、西北略有上升。
• 库存情况：全国熟料库容比73.19%，环比下降0.74%；重点八省库存环比下降。
• 原材料价格：动力煤价格环比下降2.64%，水泥煤炭价差整体下降。
• 估值：水泥板块上市企业PE和PB均较低，部分企业如金隅集团、海螺水泥估值相对较高。

3. 玻璃板块

• 浮法玻璃：现货和期货价格下跌，库存微增，盈利性持续下滑。
• 光伏玻璃：价格环比持平，盈利能力修复至近五年高位。
• 原材料价格：重质纯碱价格下降，石油焦、重油价格下跌，天然气价格微增。
• 估值：光伏玻璃板块企业如福莱特、旗滨集团估值较高，浮法玻璃板块企业估值相对较低。

4. 玻璃纤维板块

• 价格趋势：无碱2400号缠绕直接纱、SMC合股纱价格下降，电子纱价格持平。
• 库存与开工率：库存环比下降，开工率稳定。
• 盈利情况：盈利能力有所下滑。
• 估值：玻纤板块企业如山东玻纤、中国巨石估值相对较低。

5. 碳纤维板块

• 价格与开工率：价格稳定，开工率保持在70.43%。
• 库存与盈利：库存环比增长，盈利能力显著提升，受益于新能源需求增长。
• 估值：碳纤维板块企业如光威复材、中复神鹰估值相对较高。

6. 消费建材板块

• 原材料价格：沥青、钛白粉、PVC等价格环比下降，成本压力缓解。
• 盈利预测：多数企业盈利预测上调，估值逐步修复。
• 受益标的：东方雨虹、坚朗五金、科顺股份、三棵树、中国联塑等企业表现较好。

风险提示

• 原材料价格大幅上涨
• 供需错配风险
• 经济增速下行风险
• 国内房地产流动性风险蔓延
• 疫情反复风险

受益标的

• 水泥：东方雨虹、海螺水泥、华新水泥、伟星新材
• 玻璃：福莱特、旗滨集团、中国巨石、中材科技
• 玻纤：山东玻纤、长海股份、中国巨石、中材科技
• 碳纤维：光威复材、中复神鹰、吉林碳谷
• 消费建材：东方雨虹、坚朗五金、科顺股份、三棵树、中国联塑

图表与数据

• 行业走势图：显示建筑材料指数与沪深300的对比。
• 板块数据跟踪：包括水泥、玻璃、玻纤、碳纤维的详细价格与库存变化。
• 估值表现：PE与PB数据展示建材板块的估值水平。
• 行业动态：国务院政策支持基建项目，推动建材需求增长。

总结

建筑材料行业整体承压，但随着稳增长政策的推进及新能源产业的快速发展，部分子行业如碳纤维、光伏玻璃、玻纤等展现出较强的复苏潜力。水泥板块价格普遍回落，但部分区域表现相对稳定。消费建材板块受益于原材料价格下降，成本压力逐步缓解，盈利能力有望修复。尽管面临一定的风险，但行业整体仍具备投资价值，建议关注具备品牌优势和渠道布局的龙头企业。