20220807-开源证券-建筑材料行业周报_停贷可控_水泥价格回升_关注板块底部机会_26页_2mb

建筑材料行业周报总结

核心内容

2022年8月7日发布的建筑材料行业周报指出，尽管建材板块本周下跌3.67%，但行业整体仍存在底部机会。报告强调了房地产稳增长政策、基建加速推进以及“双碳”背景下新能源相关材料的需求增长。

主要观点

• 房地产市场：全国首个房地产纾困基金落地，有助于控制停贷风险。政策层面持续支持房地产市场，预计下半年将逐步回暖。
• 水泥行业：全国水泥均价环比上涨2.30%，熟料库存环比下降2.28%。各地区价格和库存变动不一，东北地区涨幅较大，西南地区也呈现上涨趋势。
• 玻璃行业：浮法玻璃现货价格环比下跌0.48%，但期货价格环比上涨3.20%。光伏玻璃价格环比持平，但盈利能力持续修复。
• 玻璃纤维行业：无碱缠绕直接纱和电子纱价格环比下降，但整体需求稳定，部分产品价格维持高位。
• 碳纤维行业：碳纤维价格、开工率和盈利能力环比下降，库存环比上升。尽管当前表现不佳，但受益于下游需求，盈利能力仍优于往年。
• 消费建材行业：原材料价格维持高位震荡，部分企业盈利改善。消费建材企业如东方雨虹、坚朗五金、科顺股份等有望受益于政策和需求变化。

关键信息

行情回顾

• 建材板块本周下跌3.67%，跑输沪深300指数3.35个百分点。
• 近三个月建材板块跑输沪深300指数9.45个百分点。
• 近一年建材板块跑输沪深300指数4.61个百分点。

水泥板块

• 全国P.O42.5散装水泥均价366.09元/吨，环比上涨2.30%。
• 全国熟料库容比67.49%，环比下降2.28%。
• 主要受益企业包括东方雨虹、科顺股份、三棵树、海螺水泥、华新水泥、伟星新材。

玻璃板块

• 浮法玻璃现货均价1654.97元/吨，环比下跌0.48%；光伏玻璃均价171.88元/重量箱，环比持平。
• 主要受益企业包括光威复材、中复神鹰、旗滨集团、福莱特、中国巨石、中材科技。

玻璃纤维板块

• 无碱2400号缠绕直接纱主流出厂价5310-5530元/吨，环比下降。
• 主要受益企业包括东方雨虹、坚朗五金、科顺股份、三棵树、中国联塑。

碳纤维板块

• 小丝束碳纤维均价207.5元/千克，环比下降5.68%；大丝束碳纤维均价132.5元/千克，环比下降7.34%。
• 碳纤维毛利环比下降9.1%，但盈利能力仍高于往年。
• 主要受益企业包括光威复材、中复神鹰、中国巨石、中材科技。

消费建材板块

• 原材料价格维持高位震荡，如原油、沥青、丙烯酸、钛白粉等。
• 东方雨虹、科顺股份、坚朗五金、三棵树、伟星新材等公司受益于原材料价格回落和需求回升。

风险提示

• 原材料价格上涨风险
• 经济增速下行风险
• 国内房地产流动性风险蔓延风险
• 疫情反复风险
• 基建落地进展不及预期风险

受益标的

估值表现

• 建材板块：PE为12.1倍，PB为1.72倍。
• 水泥板块：PE为9.2-10.5倍，PB为0.6-1.7倍。
• 玻璃板块：PE为14.8-48.6倍，PB为1.8-6.8倍。
• 玻纤板块：PE为7.4-28.5倍，PB为2.5-3.3倍。
• 碳纤板块：PE为17.0-78.8倍，PB为1.1-8.6倍。
• 消费建材板块：PE为17.1-27.2倍，PB为9.3-37.1倍。

行业动态

• 人民银行强调因城施策实施差别化住房信贷政策，保持房地产融资渠道稳定。
• 国家发改委推动政策性开发性金融工具资金投放，加快形成实物工作量。
• 风电、光伏进入平价发电时代，带动碳纤维、光伏玻璃、玻纤需求增长。

图表目录

• 图1：本周建材板块跑赢沪深300指数3.35pct
• 图2：近三个月建材行业跑输沪深300指数9.45pct
• 图3：近一年建材行业跑输沪深300指数4.61pct
• 图4：近一周除改性塑料外，其他建材子行业均下降
• 图5：本周主要建材上市公司涨少跌多
• 图6：本周建材板块市盈率PE为12.1倍
• 图7：本周建材板块市净率PB为1.72倍
• 图8：全国P.O42.5水泥价格环比上涨2.30%
• 图9：全国熟料库存环比下降2.28%
• 图10：东北地区水泥价格环比上涨12.84%
• 图11：吉林、黑龙江熟料库存环比下降
• 图12：华北地区水泥价格环比下跌0.10%
• 图13：山西熟料库存环比下降，内蒙古环比上涨
• 图14：华东地区水泥价格环比上涨0.91%
• 图15：江苏、山东、福建熟料库存环比下降
• 图16：华南地区水泥价格环比下降0.66%
• 图17：广西熟料库存环比下降，广东保持平稳
• 图18：华中地区水泥价格环比上涨1.40%
• 图19：湖南熟料库存环比上升，河南环比下降
• 图20：西南地区水泥价格环比上涨1.76%
• 图21：西南地区熟料库保持平稳
• 图22：西北地区水泥价格环比上涨0.21%
• 图23：青海、陕西、甘肃熟料库存环比下降
• 图24：秦皇岛港动力煤平仓价环比下降0.87%
• 图25：全国水泥煤炭价差环比上涨5.22%
• 图26：东北地区水泥煤炭价差环比增长23.43%
• 图27：华北地区水泥煤炭价差环比增长0.84%
• 图28：华东地区水泥煤炭价差环比增长2.81%
• 图29：华南地区水泥煤炭价差环比增长0.13%
• 图30：华中地区水泥煤炭价差环比增长3.97%
• 图31：西南地区水泥煤炭价差环比增长4.99%
• 图32：西北地区水泥煤炭价差环比增长1.51%
• 图33：浮法玻璃现货价环比下跌0.48%
• 图34：玻璃期货价格环比上涨3.20%
• 图35：全国浮法玻璃库存环比下降2.68%
• 图36：全国浮法玻璃库存已至近四年高位
• 图37：重点八省浮法玻璃库存已至近五年高位
• 图38：全国3.2mm镀膜光伏玻璃均价环比持平
• 图39：当前光伏玻璃价格位于近五年同期较高水平
• 图40：全国重质纯碱平均价格环比下降1.09%
• 图41：纯碱期货结算价环比下降13.73%
• 图42：纯碱库存环比增长2.11%
• 图43：当前纯碱库存接近七年低位
• 图44：全国石油焦平均价环比下降1.24%
• 图45：全国重油平均价环比上涨0.53%
• 图46：全国工业天然气价格环比持平
• 图47：本周浮法玻璃盈利性环比减少
• 图48：当前浮法玻璃-纯碱-石油焦价差逊于往年同期
• 图49：当前浮法玻璃-纯碱-重油价差已至近五年低位
• 图50：当前浮法玻璃-纯碱-天然气价差已至近五年低位
• 图51：本周光伏玻璃盈利环比微增0.69%
• 图52：当前光伏玻璃盈利能力持续修复至近五年高位
• 图53：无碱2400号缠绕直接纱价格环比下降
• 图54：喷射合股纱2400tex价格环比持平
• 图55：SMC合股纱2400tex价格环比持平
• 图56：电子纱G75价格环比下降
• 图57：全国大、小丝束碳纤维价格环比下降
• 图58：本周碳纤维毛利环比下降
• 图59：当前碳纤维盈利能力远超往年同期

公司公告

• 东方雨虹：启动股份回购，用于员工持股计划或股权激励。
• 凯伦股份：拟投资设立合资公司，但存在较多不确定性。

估值方法的局限性

• 报告所用分析基于各种假设，不同假设可能导致分析结果出现重大差异。
• 估值方法和模型存在局限性，不保证所涉及证券能够在该价格交易。

法律声明

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