20231015-德邦证券-建筑材料周观点_9月居民长贷明显改善_静待需求触底回暖_30页_2mb

水泥

• 市场表现：节后水泥价格继续上行，需求逐步恢复，尤其东北和重庆地区表现强劲；但广东、湖北等地因竞争和政策滞后价格弱势运行。
• 投资建议：关注海螺水泥、华新水泥、上峰水泥，低估值高分红标的受益于地产和基建政策边际改善。

玻璃

• 市场表现：节后玻璃价格大幅上涨，节后需求回暖、加工厂补货推动；纯碱价格上涨压缩企业盈利空间。
• 投资建议：关注旗滨集团（成本优势、光伏玻璃增量）、信义玻璃（港股原片龙头）。

玻纤

• 市场表现：9月库存环比去化，旺季需求回暖；行业竞争分化加剧，龙头优势明显；价格触底，供需有望重回紧平衡。
• 投资建议：关注中国巨石、中材科技、长海股份，重点布局风电、热塑等高端产品领域。

碳纤维

• 市场表现：价格持续下调，行业进入分化阶段；下游需求尚未完全释放，库存压力仍存；价格触底反弹需等待需求验证。
• 投资建议：重点关注中复神鹰、光威复材、吉林碳谷，三条主线配置逻辑：高性能纤维、龙头企业、原丝环节。

风险提示

• 固定资产投资低于预期；贸易摩擦加剧；环保政策趋严；原材料价格大幅波动。