> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 中信证券固定收益部债券市场每日复盘总结（2026/6/29） ## 核心内容概述 本日中信证券固定收益部对债券市场进行了全面复盘，重点分析了现券成交情况、资金市场动态及市场情绪变化。整体来看，债市延续强势，收益率多数下行，资金面保持均衡偏松态势，同时市场对即将发布的6月PMI数据保持高度关注。 --- ## 现券成交观察 ### 主要观点 - **债市走势**：今日债市延续强势，1年期品种涨幅居前。 - **收益率变化**： - 10年期国债活跃券收益率尾盘为 **1.713%**，较昨日收盘下行 **1.0Bps**。 - 10年期国开债活跃券收益率尾盘为 **1.766%**，较昨日收盘下行 **1.0Bps**。 - “10年-1年”期限利差有所走阔。 - **市场影响**：午后路透社报道隔夜逆回购操作利率为 **1.25%**，低于市场预期，引发基金等买盘推动收益率进一步下行。 ### 利率债活跃券收益率变动 | 品种 | 1Y | 3Y | 5Y | 7Y | 10Y | 超长债 | |--------------|--------|--------|--------|--------|--------|--------| | 国债(CGB) | 1.08% | 1.27% | 1.40% | 1.52% | 1.71% | 2.21% | | 国开债(CDB) | 1.30% | 1.42% | 1.51% | 1.64% | 1.77% | 2.01% | | 非国开(Non-CDB) | 1.34% | 1.42% | 1.47% | 1.64% | 1.65% | - | | 地方债(Local Government) | - | 1.38% | 1.47% | 1.67% | 1.85% | 2.39% | ### 涨跌幅（与中债估值偏离度） | 品种 | 1Y | 3Y | 5Y | 7Y | 10Y | 超长债 | |--------------|---------|---------|---------|---------|---------|---------| | 国债(CGB) | -2.75Bps | -1.5Bps | -1.9Bps | -2Bps | -1Bps | -0.75Bps| | 国开债(CDB) | -4Bps | -2Bps | -2.35Bps| -1.75Bps| -1Bps | -1.75Bps| | 非国开(Non-CDB) | -3.75Bps | -1.75Bps | -1Bps | -1.25Bps| -2Bps | - | | 地方债(Local Government) | - | - | - | - | -1.25Bps| -0.75Bps| --- ## 资金市场观察 ### 主要观点 - **央行操作**： - 今日央行开展 **1575亿元7天逆回购** 和 **3000亿元隔夜逆回购**。 - 同时有 **4765亿元7天逆回购到期**，实现 **流动性净回笼190亿元**。 - 明日将有 **8245亿元7天逆回购到期**。 - **资金利率**： - R001与R007加权利率分别收于 **1.4%** 和 **1.5%**。 - 较昨日加权利率变动分别为 **-0.6Bps** 和 **-0.8Bps**。 - **资金面状况**：今日资金面均衡偏松，主要期限资金利率较昨日小幅下行。 --- ## 市场情绪与展望 - **市场情绪**：今日债市情绪偏乐观，收益率下行趋势明显，主要受隔夜逆回购利率低于预期影响。 - **未来关注点**：明日将发布 **6月PMI数据**，该数据可能对市场情绪和政策预期产生重要影响。 --- ## 数据来源与说明 - **数据来源**： - 中国人民银行（PBOC） - 中国债券信息网（China Bond） - 中国货币网（China Money） - iDeal、Wind - **说明**： - 利率债和同业存单二级成交情况表中收益率为活跃券最新成交价，空值表明当日无成交。 - 涨跌幅为最新成交价与上一交易日中债估值偏离度。 - 债市杠杆率采用“每日拆借回购成交额/债券总托管量”的百分位排名衡量，**70%** 为经验上限。 --- ## 联系信息 - **联系人**：王川 - **电话**：010-60836617 - **邮箱**：wang_chuan@citics.com