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中信证券固定收益部每日复盘总结（2026/3/4）

核心内容

中信证券固定收益部于2026年3月4日发布了当日债券市场及资金市场的观察报告。报告指出，当日债市整体走强，中短端品种表现优于长端，市场情绪受外部事件和政策预期影响明显。

主要观点

1. 债券市场表现

• 债市全线走强：全天来看，现券收益率多数走强，市场情绪较为乐观。
• 中短端表现突出：1年期、3年期、5年期国债和国开债收益率分别下降1Bps、0.5Bps、1.35Bps，显示投资者对短期债券的偏好。
• 长端波动较小：10年期国债和国开债收益率分别下降0.85Bps和0.94Bps，尾盘收于 $1.7875%$ 和 $1.9540%$。
• 期限利差走阔：“10年-1年”期限利差有所扩大，反映市场对长端利率的预期有所上升。

2. 同业存单市场

• 国有行存单收益率下降：14J、1M、3M、9M存单收益率分别下降0.5Bps、1.5Bps、2.76Bps、0.44Bps。
• 股份行存单收益率下降：14J、1M、3M、9M、1Y存单收益率分别下降2Bps、2Bps、2Bps、1.75Bps、0.5Bps。

3. 资金市场情况

• 央行操作：今日央行开展405亿元7天逆回购，同时有4095亿元逆回购到期，实现流动性净回笼3690亿元。
• 资金利率下行：R001与R007加权利率分别收于 $1.34%$ 和 $1.5%$，较昨日下降0.7Bps和1.1Bps。
• 资金面偏松：市场整体资金面均衡偏松，主要期限资金利率较昨日小幅下行。

关键信息

• 市场情绪：受美伊冲突影响，亚太股市低迷，上证指数失守4100，但债市受益于资金面宽松和制造业PMI边际走弱，收益率持续下行。
• 政策预期：重要会议前夕市场情绪谨慎，导致10年期国债收益率波动较小。
• 数据来源：报告数据来源于中国人民银行、中国债券信息网、中国货币网、iDeal、Wind等平台。
• 免责声明：该信息不属于证券研究报告范畴，不构成投资建议，仅用于市场信息参考。

附图说明

• 国债活跃券走势：展示2026年3月4日国债活跃券（250022）的收益率变化。
• 国开债活跃券走势：展示同一天国开债活跃券（250220）的收益率变化。
• 中债国债收益率曲线：反映当日国债收益率的整体趋势。
• 中债国开债收益率曲线：展示国开债收益率曲线的走势。
• 同业存单收益率变化：分别展示国有行和股份行存单在不同期限下的收益率变化。

联系信息

• 联系人：王川
• 电话：010-60836617
• 邮箱：wang_chuan@citics.com

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