> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 近期强美元分析与展望总结 ## 核心内容 近期美元指数持续走强，于6月24日触及2025年5月以来的新高101.8。此轮美元走强主要源于美元信用修复带来的风险溢价回落，而非传统利差因素。这一趋势在美伊和平谈判和油价下跌的背景下，因贝森特对美元主导地位的表态而被触发。 ## 主要观点 - **美元走强成因**： - **短期**：美元指数上涨主要由美元信用修复引发，美债收益率震荡走低，黄金跌破4000美元/盎司。 - **中期**：随着美国传统消费和就业数据疲软，加息预期可能回落，美元指数或阶段性走弱。 - **长期**：美元继续显著上行的空间有限，因支撑其信用修复的紧财政、国际局势缓和、贸易赤字改善等因素持续性存疑。 - **市场表现**： - 全球主要股指均收跌，科技股因AI交易谨慎情绪而抛售。 - 大宗商品和外汇市场中，美元指数走强，黄金下跌，原油和白银领跌。 - 英国富时100指数因国内政局平稳而上涨。 - **经济数据表现**： - 美国经济数据整体稳健，但呈现K型分化，消费数据下修，AI相关投资上修。 - 欧元区经济意外指数略有回落，显示经济复苏动力不足。 - **关键因素**： - **美伊谈判**：虽油价下跌，但对AI交易的谨慎情绪影响更大。 - **贝森特表态**：明确支持美元主导地位，推动美元信用修复。 - **AI产业周期**：将影响美元走势的中长期方向。 - **中期选举**：2027年美元走势将受其结果影响。 ## 关键信息 - **美元指数走势**： - 短期：预计7月维持在101-102区间震荡偏强。 - 中期：8-9月可能阶段性走弱。 - 长期：上行空间有限，需关注非美经济表现及地缘政治变化。 - **市场情绪与资产表现**： - 科技股受AI交易情绪影响显著下跌。 - 黄金、原油、白银等大宗商品因美元走强而承压。 - 英国富时100指数因国内局势稳定而上涨。 - **风险提示**： - 中东局势发展超预期。 - 特朗普政策出现超预期变化。 - 美联储维持高利率水平时间过长，可能引发金融系统流动性危机。 ## 数据来源与表格说明 - 数据来源：Wind，东吴证券研究所 - 表格内容为部分A股公司基本信息及盈利预测，截至2026年5月31日，PE估值基于收盘价计算，盈利预测来自东吴证券研究所。 | 代码 | 简称 | 行业 | 总市值 (亿元) | 27EPS (元) | 28EPS (元) | 27PE | 28PE | |------------|----------|--------|----------------|------------|------------|--------|--------| | 600176.SH | 中国巨石 | 建筑建材 | 1,685 | 1.49 | 1.66 | 28 | 25 | | 688337.SH | 普源精电 | 机械 | 117 | 1.23 | 1.79 | 49 | 34 | | 301338.SZ | 凯格精机 | 机械 | 265 | 5.62 | 7.14 | 44 | 35 | | 300604.SZ | 长川科技 | 机械 | 1,337 | 4.93 | 6.67 | 43 | 32 | | 600642.SH | 申能股份 | 环保公用 | 505 | 0.77 | 0.79 | 13 | 13 | | 002847.SZ | 盐津铺子 | 食饮 | 161 | 3.96 | 4.65 | 15 | 13 | | 600415.SH | 小商品城 | 商社 | 702 | 1.19 | 1.39 | 11 | 9 | | 688630.SH | 芯碁微装 | 电子 | 441 | 7.32 | 9.75 | 46 | 34 | | 300750.SZ | 宁德时代 | 电新 | 20,105 | 26.63 | 32.19 | 16 | 13 | ## 法律声明 本公众号为东吴证券研究所依法设立、独立运营的官方订阅号，内容均来自已正式发布的研究报告。本内容不构成投资建议，使用本内容所引致的损失，东吴证券及研究所不承担任何责任。未经授权，禁止复制、转载或修改内容。如需引用，须注明出处“东吴证券研究所”。 ## 机构销售通讯录（部分） ### 公募机构销售 - **华北区域**： - 安娜：华北区域销售总监，188-0120-3679 - 卢亚英：华北区域销售副总监，136-8127-5172 - 姚瑶：华北区域销售副总监，156-0117-6366 - 李佳南：销售，156-5220-3010 - 韩琳：销售，150-6618-8388 - 刘诗琦：销售，188-1179-3924 - 程心泽：销售，186-0064-7575 - 张寅瑜：销售，178-6422-3739 - **华东区域**： - 武晋婧：华东区域销售总监兼海外业务销售总监，186-2108-1818 - 谢彤：华东区域销售副总监，185-2133-4346 - 韩青：华东区域销售副总监，188-1735-2981 - 陈奕舟：销售，186-1629-1687 - 朱纹佳：销售，139-6218-9151 - 王馨卉：销售，182-2161-6582 - 张祎晶：销售，186-1826-9782 - 刘彦琪：销售，131-2261-7959 - 宦明：销售，138-1515-6350 - 毕爽：销售，138-0437-1290 - 李昕蔚：销售，188-4603-6786 - **华南区域**： - 封彦竹：华南区域销售总监，159-8913-2407 - 姚珂：华南区域销售副总监，188-2332-0511 - 吴芳虹：华南区域销售副总监，198-6673-6086 - 李奇睿：销售，156-0186-0246 - 闫娜：销售，188-2428-5225 - 先琳：销售，185-6563-7776 - 祝如玉：销售，188-2642-4740 - 俞云帆：销售，136-5231-0364 - 刘玥：销售助理，189-8879-2763 ### 非公募机构销售 - **保险机构业务**： - 俞雅敏：保险业务销售总监，186-1637-6606 - 罗媛：销售，187-0190-2356 - 刘昕彤：销售，188-1130-9155 - 董尚文：销售，191-2133-4561 - 江迎若：销售，186-1612-2668 - 汤祎祎：销售，158-9506-6578 - **银行及创新业务**： - 汤婷：银行及创新业务销售总监，138-1190-4357 - 梅沁：销售，150-5733-5883 - 王莹莹：销售，135-8175-2401 - 王朝阳：销售，136-6137-9921 - 张琛：销售，151-0450-0067 - 陈睿：销售，159-0049-9885 - 郭欣然：销售，173-1097-5925 - 过云龙：销售，157-0156-0032 - **私募业务**： - 杭静：私募业务销售总监，136-0165-9578 - 宋林秋：销售，188-1027-3834 - 刘茜：销售，137-7211-1521 - 马昕妍：销售，180-6149-7613 - 黄奕晗：销售，156-1873-5185 - 赵已诺：销售，131-6630-5338 - 励洁茹：销售，135-8665-3825 - **其他业务**： - 武晋婧：华东区域销售总监兼海外业务销售总监，186-2108-1818 - 孙晓颖：销售，138-1825-4490 - 陆梦杰：销售，150-0621-2434 - 杨铭：华南区域非公募销售副总监，134-8060-0104 - 陈维彤：销售，159-7956-7783 - 李迪：销售，156-5296-8676 ## 结论 近期美元指数走强主要由信用修复引发，而非传统利差因素。短期美元仍偏强，中期或走弱，长期上行空间有限。市场情绪受AI交易谨慎影响显著，全球股市承压，黄金、原油等大宗商品表现疲软。未来美元走势将取决于美国经济数据、AI产业周期、美伊冲突进展及中期选举结果等多重因素。