20221020-国金证券-富国中证全指家用电器ETF投资价值分析报告_聚焦家电白马_把握估值低位_9页_1mb

报告摘要

富国中证全指家用电器ETF投资价值分析报告总结

核心内容

富国中证全指家用电器ETF（561120.OF）是一只紧密跟踪中证全指家用电器指数的被动指数型基金，成立于2022年1月，基金经理为牛志冬先生。该基金自上市以来年化跟踪误差为2.2%，日度跟踪偏离度均值为0.04%，且在剔除建仓期影响后，日跟踪偏离度保持在-0.02%与0.06%之间，有效实现了对目标指数的跟踪。

主要观点

行业投资价值：
家电行业受益于原材料价格回落，成本端压力缓解，盈利空间有望扩大。当前估值处于历史低位，具备较高的估值性价比。机构资金关注度提升，9月北向资金重新呈现净流入态势。绿色智能家电、高端套系家电以及宅经济相关的小家电具有较强的投资吸引力。
指数特征：
中证全指家用电器指数聚焦家电白马股，涵盖白色家电、家电零部件、小家电等领域，具有高集中度特征。前三大行业集中度为77.13%，前十大成分股权重合计71.13%。该指数PE(TTM)为15.19倍，处于近五年历史估值的18.7%分位，盈利稳定，2022年中报营收同比增长3.7%，归母净利润同比增长10%。
指数流动性：
指数成分股多为交投活跃的标的，日均换手率1.37%，近一年日均成交金额达121.1亿元，流动性较好。
指数表现：
自发布以来累计收益达795.94%，显著高于沪深300指数（281.84%）和中证500指数（490.75%）。在上涨行情中表现领先，但在下跌行情中回撤相对明显。
基金绩效：
富国中证全指家用电器ETF平均行业偏离度为0.02%，最大行业偏离0.11%；平均成分股偏离度为0.01%，最大成分股偏离0.09%。基金所持股票中，99.92%为指数成分股，有效复制了目标指数。
基金经理背景：
牛志冬先生拥有丰富的指数基金管理经验，自2010年加入富国基金以来，管理过9只基金，包括被动指数型和增强指数型基金，管理规模合计181.62亿元。