20170116-安信证券-航空行业周报_春运启动_国内市场回暖_11页_753kb

2017年1月16日航空行业周报总结

核心内容概述

本报告总结了2017年1月16日中国航空行业的主要动态及市场表现，涵盖春运启动、行业要闻、油价与汇率走势、行业数据表现、预订情况以及相关风险提示。

主要观点

春运启动，国内市场回暖

• 2017年春运从1月13日开始，持续40天。
• 民航局预计春运期间将执行47万班航班，客运量达5830万人次，同比增长10%，增速在各种交通运输方式中居首。
• 春运期间，国内航线景气度显著提升，而国际航线景气度同比增幅收窄。

行业及公司要闻

• 达美航空退出台湾市场：达美航空将停止在台湾的运营，5月24日执飞最后一班台北-东京航线，主要因廉价航空竞争导致票价失去竞争力。
• 民航“十三五”规划：明确了五大发展任务，包括确保航空持续安全、构建国家综合机场体系、全面提升航空服务能力、提升空管保障服务水平、改革创新推动转型发展。
• 目标指标：到2020年，运输航空每百万小时重大及以上事故率低于0.15，旅客周转量比重达28%，运输总周转量达1420亿吨公里，空管保障能力达1300万起降架次。

宏观数据

• 油价走势：1月13日布伦特原油及WTI原油分别收于55.45美元/桶与52.37美元/桶，周环比分别下降2.89%和3.00%。
• 航空煤油价格：国内航空煤油出厂价同比上涨36%，进口到岸完税价同比上涨36%。
• 汇率走势：人民币兑美元中间价报6.8909，较上周五微增0.35%；12个月人民币兑美元NDF报7.1775，较上周五微增0.33%。

关键信息

行业表现

• 景气指数：

  • 全行业景气指数136，环比增长8%，同比增长14%。
  • 国内航线景气指数131，环比增长11%，同比增长13%。
  • 国际航线景气指数162，环比小幅下降1%，同比增长21%。
  • 港澳台航线景气指数110，环比增长4%，同比增长7%。

• 量价指数：

  • 全行业RPK指数199，环比增长8%；票价指数90，环比增长11%。
  • 国内航线RPK指数179，环比增长12%；票价指数99，环比增长15%。
  • 国际航线RPK指数281，环比小幅下降0.4%；票价指数72，环比下降5%。
  • 港澳台航线RPK指数142，环比增长5%；票价指数81，环比持平。

• 客座率水平：

  • 全行业客座率83%，环比增长2个百分点，同比增长2个百分点。
  • 国内航线客座率84%，环比增长3个百分点，同比增长1个百分点。
  • 国际航线客座率82%，环比小幅下降1个百分点，同比增长4个百分点。
  • 港澳台航线客座率77%，环比增长5个百分点，同比增长4个百分点。

预订情况

• 春运期间，预定量缓步攀升，但同比增速微降，表明预订进程“前快后慢”。
• 预计未来3个月未成行市场预订量同比增速趋势向好。

风险提示

• 燃油价格上涨：可能对航空公司的运营成本造成压力。
• 汇率大幅贬值：影响航空公司国际航线的盈利能力。
• 全球经济复苏不确定：可能对国际航线需求产生不利影响。

投资评级与建议

• 行业评级：领先大市-A，未来6个月的投资收益率领先沪深300指数10%以上。
• 风险评级：A（正常风险），未来6个月投资收益率波动小于等于沪深300指数波动。

分析师信息

• 张龙：分析师，SAC执业证书编号S1450511020030，联系方式：zhanglong@essence.com.cn，电话：021-35082939。
• 报告联系人：胡光铎，联系方式：hugy@essence.com.cn。

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• 《卖座位 or 卖服务——从美国航企大赚说起》

图表目录（关键数据）

• 图1：原油价格出现小幅回调
• 图2：国内航空煤油价格上涨
• 图3：人民币兑美元汇率
• 图4：总体航空景气度水平2014-2017（Week3）
• 图5：国内线景气度水平2014-2017（预测）
• 图6：国际线航空景气度水平2014-2017（预测）
• 图7：地区线景气度水平2014-2017（预测）
• 图8：量价指数环比增速
• 图9：总体RPK指数2014-2017（Week3）
• 图10：总体票价水平2014-2017（Week3）
• 图11：国内线RPK指数2014-2017（预测）
• 图12：国内线票价水平2014-2017（预测）
• 图13：国际线RPK指数2014-2017（预测）
• 图14：国际线票价水平2014-2017（预测）
• 图15：地区线RPK指数2014-2017（预测）
• 图16：地区线票价水平2014-2017（预测）
• 图17：客座率环比变动趋势
• 图18：总体客座率2014-2017（Week3）
• 图19：国内线客座率2014-2017（Week3）
• 图20：国际线客座率2014-2017（Week3）
• 图21：地区线客座率2014-2017（Week3）
• 图22：未来一周未成行市场预订量同比增速对比
• 图23：未来3个月未成行市场预订量同比增速
• 图24：国内累计预订指数（截至01.08）Top20城市
• 图25：国内近期预订指数（01.02-08）Top20城市
• 图26：境外累计预定指数（截至01.08）Top10地区

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