20240220-华创证券-航空行业2024年1月数据点评_1月旅客周转量整体超19年_2024春运出行大超预期_继续看好春运行情_11页_1mb

春运数据超预期

• 全社会跨区域人员流动量：春运前24日日均23405万人次，较2019年增长141%。
• 铁路日均客运量：12192万人次，同比2019年增长246%。
• 民航日均客运量：2142万人次，同比2019年增长184%。
• 国际线方面，日均国内发送量195万，同比2019年增长210%，跨境旅客量恢复至672%。

航空公司1月数据

• ASK（可用座位公里）：较2019年增长明显，吉祥增长329%，春秋增长284%。
• RPK（客公里）：吉祥增长344%，春秋增长293%。
• 国内线：春秋RPK同比增长670%，吉祥增长358%。
• 国际线：吉祥ASK恢复至1413%，东航达856%。
• 地区线：吉祥ASK恢复至1157%，东航达1053%。
• 客座率：春秋达908%，同比提升58个百分点，位列第一。

投资建议

• 继续看好春运行情，预期春运旅客量将创历史新高，日均200万人次。
• 国内票价较2019年增长19%（全票价）和13%（裸票价），量价双升。
• 核心推荐：春秋航空（业绩确定性高）、中国国航（弹性）、吉祥航空（市值性价比高）。
• 关注华夏航空（估值底部）、南方航空。

风险提示

• 经济大幅下滑、油价大幅上升、人民币持续贬值。