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报告摘要
总第1981期总结
核心内容概览
本报告对港股市场及多家上市公司进行了分析，包括大市走势、公司业绩表现、市场评级调整及环球市场动态。整体市场呈现震荡格局，部分行业及个股表现突出。
大市分析
- 港股走势：恒指在五连跌后出现技术性反弹，升穿22900、23000整数关，但整体仍处于22600至23600的震荡区间。
- 市场预期：市场期待领涨股出现以推动大盘短期上涨，中资金融股可能扮演这一角色。
- 美股表现：美股整体表现强势，非农数据超预期，道指创新高，标普与纳指小幅上涨。
- A股情况：上综指仍在调整，成交量萎缩，预计2100点有支撑，但需突破2170点才能确认强势回归。
- 市场情绪：投资者观望情绪浓厚，等待美联储主席候任人耶伦的国会听证会。
公司研究
联想集团（992，持有）
- 业绩表现：第二季度收入同比增长13%，毛利率略降至12.9%，税前净利润率显著提升至2.9%，纯利增长36%。
- 行业前景：传统PC行业尚未全面复苏，公司仍处于结构调整期。
- 估值与评级：目标价提升至9.7港元，较现价有10%的上涨空间，维持持有评级。
TCL通讯（2618，买入）
- 业绩亮点：三季度收入同比增长79%，产品ASP提升22%，毛利率提升至19.6%，净利率达两年高点。
- 行业趋势：智能手机行业进入标准化时代，公司转型成功。
- 估值与评级：目标价提升至8.5港元，对应14年12倍PE，上涨空间24%，维持买入评级。
旺旺（151，持有）
- 业绩影响：奶粉价格飙升影响H2及明年乳制品销量和毛利率。
- 业务发展：米果业务预计继续增长，休闲食品增速平稳。
- 估值与评级：目标价12.4港元，对应14年30倍PE，上涨空间10.7%，维持持有评级。
慧聪网（8292，买入）
- 业务转型：从传统行业转型为内贸B2B电商平台，上半年互联网收入占比达87%。
- 行业增长：预计中小企B2B行业未来四年保持20%-30%增速。
- 估值与评级：使用DCF法得出目标价11.67港元，上涨空间32%，首次覆盖并给予买入评级。
环球市场概况
美股市场
- 道指：收报15,783点，升21点，再创历史新高。
- 标普500：收报1,771.89点，升1.28点。
- 纳指：收报3,919点，升0.56点。
- 成交量：各交易所成交量缩减三成至47亿股。
汇市表现
- 欧元期货：收报1.3404，升0.0048，回升至100天均线。
- 日圆期货：收报0.010078，跌0.000009，维持在0.0098至0.0105区间。
- 美元指数：收报81.089，跌0.26%。
商品市场
- 期油：收报95.14美元，升0.57%。
- 期金：收报1,281.1美元，跌3.5美元。
- 期铜：升0.08%，收报7,173美元。
关键信息汇总
大市关键点
- 恒指反弹，但需催化剂推动突破。
- 美股保持强势，A股仍处调整期。
公司关键点
- 联想集团：业绩好于预期，但估值已体现，维持持有。
- TCL通讯：三季度盈喜，转型成功，买入评级。
- 旺旺：奶粉价格影响毛利率，维持持有。
- 慧聪网：转型为电商龙头，首次买入评级。
环球市场
- 美股创新高，汇市交投清淡。
- 商品市场波动不大，期油、期铜上涨。
评级与目标价汇总
| 公司名称 | 代码 | 现价（港元） | 目标价（港元） | 评级 | 上涨空间 |
|---|---|---|---|---|---|
| 联想集团 | 992 | 8.79 | 9.7 | 持有 | +10% |
| TCL通讯 | 2618 | 6.83 | 8.5 | 买入 | +24% |
| 旺旺 | 151 | 11.2 | 12.4 | 持有 | +10.7% |
| 慧聪网 | 8292 | 8.87 | 11.67 | 买入 | +32% |
其他市场信息
- 日本：贸易逆差收窄至8,748亿日圆，通胀率待公布。
- 意大利：工业产值同比下降3.00%。
- 美国：非农数据超预期，就业市场强劲。
- 商品市场：期油、期铜上涨，期金微跌。
总结
整体来看，港股市场在五连跌后出现反弹，但市场仍处于震荡调整阶段。部分公司如联想、TCL通讯、旺旺和慧聪网表现出积极的业绩增长和转型成效，获得不同程度的买入或持有评级。环球市场方面，美股保持强势，而汇市和商品市场则相对清淡，投资者普遍保持观望态度。
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