2025-07-13-国海证券-煤炭开采行业周报_焦煤期货持续上涨的原因探讨页_23页_3mb

焦煤期货在2025年7月的剧烈波动分析与展望

核心内容

• 焦煤期货上涨原因简述：6月以来焦煤主力合约从709元/吨涨至924元/吨。主要原因包括：（1）山西矿难事件及安监升级导致供应减少；（2）蒙古政坛波动及蒙煤贸易商亏损影响通关量；（3）铁水产量高位支撑需求韧性；（4）期货价格触及成本线提升支撑；（5）空头情绪充分宣泄带来技术面反弹；（6）宏观层面“反内卷”情绪推动工业品上涨。
• 后市展望：短期预计震荡偏强，但需关注供给恢复和市场情绪降温风险。通关量低位及高利润预期提供支撑，价格可能波动但整体趋于积极。
• 动力煤动态：由于高温天气，电厂日耗和煤价上涨，港口库存去化，供给略增但发运受限。供需回暖支撑价格。
• 焦炭市场：焦炭库存去化，供偏紧；焦煤期货拉涨带动下游补库，利益驱动钢厂等终端需求，预计焦价震荡偏强。
• 投资建议：重点关注煤炭央企如中国神华、陕西煤业、淮北矿业等稳健型标的；动力煤弹性股如兖矿能源；焦煤弹性股如山西焦煤。推荐维持“推荐”评级，看重高股息、高分红属性。
• 风险提示：经济增速放缓、政策调控、可再生能源替代、煤炭进口增加等潜在风险。

关键数据总结

• 焦煤价格波动：6月前低709元/吨，期末涨至924元/吨。
• 相关股票：中国神华（买入）、陕西煤业（买入）、淮北矿业（增持）等。
• 市场动力：黑色系盘面拉涨与高温高温导致日耗回升驱动。