20170903-光大证券-煤炭开采行业周报_焦煤价格继续强势上涨_继续看好焦煤板块_15页_1mb

焦煤价格强势上涨，继续看好焦煤板块

核心内容总结

本周煤炭市场整体表现强势，尤其在焦煤板块，价格普涨，上涨动力依然强劲。动力煤方面，港口价格小幅上涨，但主产地价格保持平稳，国际动力煤价格涨跌不一。整体来看，煤炭行业在供给受限与需求旺盛的双重作用下，价格维持高位震荡态势。

主要观点

1. 动力煤市场

• 港口动力煤价格小幅上涨，秦皇岛5500大卡动力煤最新报价625元/吨，较上周上涨11元/吨。
• 电厂日耗维持高位，煤炭供给受限，预计9月电厂会提前冬储，支撑煤价。
• 环渤海动力煤价格指数下跌，但整体市场仍保持紧平衡状态。
• 本周六大发电集团动力煤库存增加，库存可用天数为16天，秦皇岛港煤炭库存也有所增加。

2. 炼焦煤市场

• 焦煤价格呈现普涨格局，柳林低硫主焦煤含税价上涨65元/吨，柳林高硫主焦煤含税价上涨70元/吨，其他地区焦煤价格也均有上涨。
• 短期内焦煤价格仍有上涨动力，主要受以下因素影响：
  • 供给受限：山西地区安全环保检查频繁，山东地区受环保影响，煤矿不能正常发运，蒙古煤通关未恢复，澳洲焦煤进口量减少，煤价高于国内，对国内煤价形成拉动。
  • 需求旺盛：钢厂高炉开工率仍处于高位，钢企和焦化企业库存偏低，补库热情不减。
  • 进口煤减少：蒙古煤通关未恢复，澳洲焦煤进口受限，进一步加剧国内供应紧张。

关键信息

1. 行业动态

• 煤炭安全检查升级：9月将开展全国安全生产大检查，预计对煤炭供给形成持续压制。
• 内蒙古煤炭资源量突破万亿吨：表明国内煤炭资源丰富，具备长期供应基础。
• 穆迪调整亚洲钢铁业展望：因中国化解过剩产能及需求稳定，穆迪将亚洲钢铁业展望由负面调整为稳定。

2. 重点新闻

• 本钢高炉爆炸：可能影响钢厂检修，进而对焦煤需求产生负面影响。
• 山西煤矿事故频发：政府要求对不放心矿井一律停产整顿，进一步限制煤炭供应。
• 发改委拟建立煤炭库存机制：旨在通过库存调节稳定市场供需，减少价格波动。

3. 上市公司表现

• 盘江股份：受益于煤价上涨，上半年净利润同比大增5767倍。
• 阳泉煤业：上半年净利润同比增长逾9倍，主要得益于煤炭价格上涨。
• 山煤国际：半年度净利1.00亿，同比扭亏为盈。
• 平煤股份：上半年净利润增长近8成。
• *ST平能：上半年净利1.36亿，同比扭亏为盈。
• 永泰能源：半年度净利2.55亿，同比增长7%。
• 开滦股份：上半年净利2.27亿，同比增长319%。
• 兖州煤业：完成对联合煤炭的收购，成为兖煤澳洲的全资子公司。

投资策略

• 动力煤价格在淡季不淡，预计短期内将高位震荡。
• 炼焦煤价格因供需紧张及进口减少，上涨预期强烈。
• 继续看好煤炭板块，特别是炼焦煤板块。
• 重点推荐个股：
  • 冀中能源（证券代码：000937）：投资评级为增持。
  • 西山煤电（证券代码：000983）：投资评级为增持。
  • 潞安环能（证券代码：601699）：投资评级为增持。

风险提示

• 本钢高炉爆炸：可能影响钢厂检修，进而影响焦煤需求。
• 政策变动：如安全检查力度加大、进口政策调整等，可能对市场供需造成影响。
• 市场波动：国际煤价波动、国内库存机制实施等可能对价格形成压力或支撑。

图表与数据支持

• 图1-4：展示秦皇岛动力末煤、环渤海动力煤价格指数、国际动力煤价格走势及主产地价格变化。
• 图5-12：展示国内焦煤价格走势及港口库存情况。
• 图13-16：展示六大发电集团库存、电厂可用天数及港口库存数据。
• 图17-24：展示钢材库存、焦炭价格、尿素价格等下游行业数据。

分析师信息

• 分析师：唐宗辰（执业证书编号：S0930516070001）
• 联系方式：0755-23945527 / tangzongchen@ebscn.com

评级体系

• 买入：未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数15%以上。
• 增持：未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数5%-15%。
• 中性：未来6-12个月的投资收益率与市场基准指数变动幅度在-5%-5%。
• 减持：未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数5%-15%。
• 卖出：未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数15%以上。
• 无评级：因信息不全或重大不确定性，无法给出明确投资评级。

估值方法局限性说明

本报告的分析基于一定假设，不同假设可能导致分析结果出现显著差异。所采用的估值方法及模型存在局限性，估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易。

法律声明

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