20161009-中泰证券-煤炭开采行业周报_四大煤企长协价格上涨_焦煤价格大涨_看好旺季煤炭股投资机会_16页_945kb

证券研究报告总结 - 煤炭开采行业周报

核心内容

本报告分析了2016年10月煤炭行业的市场动态，重点提及了四大煤企长协价格上涨、焦煤价格大涨以及行业整体表现优于大盘。报告认为，随着冬季需求旺季的临近，煤炭价格有望保持强势，继续看好煤炭股的投资机会。

主要观点

• 长协价格上调：神华、中煤、同煤、伊泰四大煤企上调10月5500大卡下水煤长协价至548元/吨，环比上涨88元/吨。
• 焦煤价格大涨：山西吕梁地区低硫主焦煤价格涨至980元/吨，河北开滦地区肥精煤、焦精煤价格分别上涨至1110元/吨和1130元/吨，炼焦煤市场整体表现强势。
• 动力煤价格走势：环渤海动力煤价格指数收于561元/吨，环比上涨7元/吨，秦皇岛港动力煤价格继续上涨。
• 库存情况：动力煤港口库存、电厂库存上涨，但电厂可用天数下降，显示市场供应紧张。
• 投资策略：维持“增持”评级，认为煤炭板块仍有上涨空间，优先推荐潞安环能、开滦股份、西山煤电、冀中能源、陕西煤业等焦煤标的。

关键信息

行业概况

• 上市公司数：35家
• 行业总市值：872,428.55亿元
• 行业流通市值：748,922.99亿元

重点公司基本状况

行业要闻回顾

1. 长协价格上涨：神华等四大煤企10月下水煤长协价大涨88元至548元。
2. 公路煤价上涨：潞安集团9月公路煤价再涨90-120元，冀中能源10月炼焦煤价上调90-100元。
3. 先进产能释放：部分煤矿可在276至330个工作日之间释放产能，改善供需状况。
4. 去产能进展：山西煤炭去产能首座矿井关闭，晋能集团完成年度任务。
5. 页岩气开发：2020年力争页岩气产量达300亿立方米，开发技术逐步成熟。

国际煤价动态

• 美元指数上涨：截至10月7日，美元指数涨至96.5，周环比上涨1.1%。
• 原油价格上涨：布伦特原油期货价格收于51.93美元/桶，环比上涨5.85%。
• 国际动力煤价格上涨：纽卡斯尔动力煤价格涨至83.7美元/吨，环比上涨5.95%。
• 澳洲焦煤价格持平：优质低挥发分硬质焦煤中国到岸价为215美元/吨，环比持平。

国内煤价动态

• 动力煤价格：环渤海动力煤价格指数收于561元/吨，环比上涨7元/吨。
• 炼焦煤价格：吕梁主焦煤市场价上涨140元至1025元/吨，河北开滦地区肥精煤、焦精煤价格分别上涨至1110元/吨和1130元/吨。
• 无烟煤与喷吹煤：山西晋城无烟洗中块车板价上涨至685元/吨，阳泉地区喷吹煤车板价上涨至755元/吨。

库存情况

• 动力煤库存：主要三港库存上涨76.1万吨，秦皇岛港库存317万吨，环比上涨34万吨。
• 电厂库存：六大电厂库存上涨至1253.1万吨，可用天数为22.38天。
• 炼焦煤库存：港口库存下降，钢厂及独立焦厂炼焦煤库存环比上涨，可用天数下降。

市场表现

• 煤炭板块上涨：上周煤炭板块上涨1.73%，强于沪深300指数。
• 行业估值：煤炭板块PE（TTM）为32.71（剔除负值），较沪深300加权平均为12.06（剔除负值）。

投资策略

• 投资评级：维持“增持”评级。
• 推荐标的：优先推荐弹性较大的焦煤标的，如潞安环能、开滦股份、西山煤电、冀中能源、陕西煤业；同时推荐阳泉煤业、兖州煤业、陕西煤业等综合业绩弹性和国企改革预期的公司。

图表目录

• 图表1：美元指数上涨、原油价格上涨
• 图表2：国际港口动力煤价格普涨
• 图表3：澳洲焦煤中国到岸价环比持平
• 图表4：秦皇岛动力煤价格普涨
• 图表5：环渤海动力煤价格上涨至561元/吨
• 图表6：山西地区动力煤车板价环比持平
• 图表7：河北开滦焦煤价格上涨
• 图表8：河南平顶山地区1/3焦煤价格上涨
• 图表9：山西柳林地区4号炼焦煤价格上涨
• 图表10：河北邢台焦精煤价格持平
• 图表11：唐山地区焦炭价格持平
• 图表12：焦炭期货价格上涨
• 图表13：无烟块煤价格上涨
• 图表14：阳泉地区喷吹煤价格上涨
• 图表15：主要三港库存总量上涨
• 图表16：社会煤炭库存处于高位
• 图表17：六大电厂库存及可用天数
• 图表18：重点电厂煤炭库存及可用天数
• 图表19：港口炼焦煤库存下降
• 图表20：港口焦炭库存持平
• 图表21：国内样本钢厂及独立焦化厂炼焦煤库存及可用天数
• 图表22：国内煤炭运价上涨
• 图表23：BDI指数上涨
• 图表24：煤炭板块市场表现
• 图表25：行业估值水平横向对比
• 图表26：重点公司盈利预测与估值

投资评级说明

• 增持：预期未来6个月内上涨幅度在5%以上
• 中性：预期未来6个月内上涨幅度在-5%至+5%之间
• 减持：预期未来6个月内下跌幅度在5%以上

重要声明

本报告由中泰证券股份有限公司发布，仅供其客户使用。报告基于公开资料和实地调研，力求独立、客观和公正，但不对信息的准确性和完整性作任何保证。投资者应自行关注相应的更新或修改，本报告不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议。市场有风险，投资需谨慎。