20161029-中泰证券-煤炭开采行业周报_三季报频繁见喜_动力煤及焦煤继续上涨_继续看好旺季煤炭股投资机会_16页_933kb

煤炭行业周报总结

核心内容

本报告主要分析了2016年10月29日前一周煤炭行业的市场表现、价格走势、库存情况及投资策略。整体来看，煤炭行业表现强劲，动力煤与焦煤价格继续上涨，行业基本面有所改善，政策调控对估值打压基本结束，市场对煤炭股的投资机会持乐观态度。

主要观点

• 行业表现强劲：上周煤炭板块上涨4.34%，强于沪深300指数（上涨0.37%），市场情绪积极。
• 价格持续上涨：动力煤与焦煤价格继续上涨，其中环渤海动力煤价格指数上涨至593元/吨，吕梁主焦煤价格达到1165元/吨，创2013年4月以来新高。
• 政策支持：发改委会议强调先进产能释放及长协合同签订，推动煤炭供需平衡，同时对煤价稳定进行引导。
• 三季报表现：17家上市公司发布三季报或业绩预告，其中9家公司实现业绩增长或扭亏为盈，市场对板块基本面预期改善。
• 库存变化：港口库存和电厂库存上涨，但可用天数下降，显示煤炭供应偏紧，支撑价格继续上涨。
• 投资策略：分析师推荐“增持”评级，认为煤炭股投资风险较小，推荐顺序为动力煤（中煤能源、陕西煤业、兖州煤业）-焦煤（潞安环能、开滦股份、西山煤电、冀中能源）-无烟煤（阳泉煤业）。

关键信息

行业动态

• 发改委会议：强调先进产能释放，研究长协合同稳定煤价，推动供需平衡。
• 煤炭需求：前9月全国煤炭消费量同比下降2.4%，但9月电力行业耗煤增长4.8%，需求有所回暖。
• 去产能进展：甘肃提前完成年度减产能任务，全国去产能进度加快，9月底已完成全年目标的80%以上。

国际煤价

• 动力煤：纽卡斯尔动力煤价格涨至103.9美元/吨，环比上涨4.84%；欧洲ARA港口动力煤价格涨至84.2美元/吨，环比上涨5.38%。
• 焦煤：澳洲优质低挥发分硬质焦煤中国到岸价252.5美元/吨，环比上涨1.61%；中低挥发分硬质焦煤到岸价228.75美元/吨，环比上涨5.29%。

国内煤价

• 动力煤：秦皇岛港动力煤价格继续上涨，5500Q末煤达到658元/吨，环比上涨33元/吨；环渤海动力煤价格指数上涨至593元/吨，环比上涨16元/吨。
• 焦煤：吕梁主焦煤价格涨至1165元/吨，环比上涨40元/吨；山西柳林4号炼焦煤价格上涨至1230元/吨。
• 喷吹煤：阳泉地区喷吹煤价格上涨至835元/吨，屯留地区喷吹煤价格上涨至892元/吨。
• 焦炭：唐山地区二级冶金焦价格维持1665元/吨；焦炭期货主力合约收盘价为1757.5元/吨，环比上涨12.09%。

库存情况

• 动力煤：秦皇岛港库存420.5万吨，环比上涨32.5万吨；六大电厂库存1196.3万吨，可用天数20.41天，环比下降0.98天。
• 炼焦煤：四港口炼焦煤库存合计91万吨，环比上涨18万吨；国内样本钢厂及独立焦化厂炼焦煤库存下降，可用天数维持低位。

运输情况

• 海上运价：国内煤炭运价大涨，秦皇岛至广州、上海、宁波、福州运价分别上涨8元/吨、7.4元/吨、7.4元/吨、8.5元/吨。
• BDI指数：周环比下降8点至834点，显示国际干散货运输市场有所疲软。

重点公司表现

投资策略

• 三季报报喜：17家公司发布三季报或业绩预告，9家公司业绩增长或扭亏为盈，市场对板块基本面预期改善。
• 价格趋势：动力煤及焦煤价格继续上涨，港口库存仍处于底部，支撑价格继续上涨。
• 政策影响：去产能政策落实，推动行业长期健康格局，同时先进产能释放将缓解供需紧张。
• 投资建议：继续维持“增持”评级，推荐动力煤、焦煤及无烟煤板块，重点关注中煤能源、陕西煤业、兖州煤业等公司。