20201019-华泰期货-焦炭焦煤周报_焦炭五轮提涨蓄势待发_焦煤进口政策变幻莫测_14页_1mb

焦炭与焦煤市场分析总结

核心内容概述

近期，焦炭和焦煤市场表现活跃，价格持续上涨，供需关系偏紧，政策变化成为影响市场的重要因素。

焦炭市场分析

主要观点

• 价格走势：焦炭价格持续上涨，第四轮提涨已落实，第五轮提涨即将开启。山西准一级焦价格为1900元/吨，唐山到厂价2060元/吨，港口价约2020元/吨。
• 供需情况：焦炭需求保持高位，供应端受去产能政策影响，产能利用率下降，但库存持续去化，供需关系偏紧。
• 库存变化：上周焦炭库存大幅下降，钢厂和港口去化明显，整体库存水平优于同期。
• 后市展望：在钢厂不大幅减产的情况下，焦化厂产量已见顶，后期库存仍有去化预期，价格有望继续上涨。

关键信息

• 焦炭市场关注度高，价格具备上涨空间。
• 山西10月底将关停大量焦炉产能，超市场预期。
• 短期焦炭提涨预期强烈，对焦煤价格形成支撑。

焦煤市场分析

主要观点

• 价格走势：焦煤现货小幅上涨，期货价格强势，进口煤价下调，内外贸价差扩大至近300元/吨。
• 供需情况：国内焦煤供给基本达到最大化，山西安全和超采治理影响部分煤矿产量。下游焦企采购积极，但澳煤进口受限，蒙煤进口增加。
• 库存变化：焦煤库存持稳，矿端去库明显，港口库存下降。

关键信息

• 国内焦煤供给受限，山西部分煤矿产量收紧。
• 澳煤进口受限，蒙煤成为替代资源，价格上扬。
• 焦煤需求受焦炭提涨带动，短期价格仍有上涨空间。

市场策略

焦炭

• 策略：看多，关注山西去产能执行力度及秋冬季限产政策。
• 风险点：政策不确定性、钢厂减产风险、海外需求变化。

焦煤

• 策略：看多，关注进口煤政策变化。
• 风险点：澳煤进口禁令、蒙煤进口稳定性、国内供给恢复情况。

关注及风险点

• 疫情发展：海内外疫情对供应链和需求的影响。
• 经济刺激政策：国内政策对钢材及原材料需求的拉动作用。
• 钢材产销：钢材产销表现超预期可能对焦炭和焦煤需求形成支撑。
• 政策变化：山西去产能执行力度、唐山等地环保限产政策、限制煤炭进口政策的出台。

总结

当前焦炭和焦煤市场处于供需偏紧状态，价格持续上涨，市场情绪乐观。焦炭提涨预期强烈，焦煤受进口政策影响较大，短期仍有上涨空间。需密切关注政策动态及市场供需变化，以把握后续走势。