20161015-中泰证券-煤炭开采行业周报_去产能完成全年目标80_焦煤价格仍有上涨空间_继续看好旺季煤炭股投资机会_16页_1mb

煤炭行业周报总结

核心内容

本报告分析了2016年10月煤炭行业的市场走势、价格变化、库存情况以及相关政策动态，强调了行业去产能进展和焦煤价格的上涨趋势，继续看好旺季煤炭股的投资机会，并维持“增持”评级。

主要观点

• 去产能进展显著：截至9月底，我国煤炭行业去产能完成全年目标的80%以上，去产能政策持续推进，有助于行业供需平衡。
• 焦煤价格持续上涨：吕梁主焦煤市场价达到1075元/吨，创2014年以来新高，澳洲焦煤到岸价也上涨至229美元/吨，国内焦煤仍有补涨空间。
• 动力煤价格稳中有升：环渤海动力煤价格指数上涨至570元/吨，处于2014年2月来的高位，秦皇岛港动力煤价格普涨。
• 库存小幅上升：动力煤港口及电厂库存微涨，但库存仍处于低位，电厂可用天数增加。
• 运输成本上升：国内煤炭铁路运价及海上运价整体上调，影响煤炭运输成本。
• 行业估值相对合理：当前煤炭板块PE（TTM）为33.67，强于大盘，投资价值凸显。

关键信息

一、行业要闻回顾

1. 发改委：去产能完成全年目标80%
   截至9月底，我国煤炭行业去产能完成全年任务的80%以上，相关工作正在核实数据并准备公布。

2. CPI涨幅扩大，PPI首次由负转正
   9月CPI同比上涨1.9%，PPI同比上涨0.1%，结束了连续54个月的下降趋势，煤炭开采和洗选业价格同比上涨4.1%。

3. 山西省去产能任务
   山西第二批关闭10座煤矿，退出产能1265万吨/年，涉及多家大型煤炭企业。

4. 煤炭产能指标置换交易即将启动
   国家发改委要求停止新建煤矿审批，确需新建的实行减量置换。

5. 煤炭进出口及部分省份产量数据
   9月中国进口煤炭2444万吨，同比增长37.54%；陕西省原煤产量同比下降21.82%；山东省原煤产量同比下降45.53%。

6. 铁路运价上调
   太原、郑州、西安等铁路局上调煤炭运输价格，其中西安铁路局取消优惠，乌鲁木齐铁路局上调5%。

二、国际煤价情况

• 美元指数上涨，原油价格微跌：美元指数涨至98.11，周环比上涨1.67%；布伦特原油期货价格收于52.02美元/桶，周环比下降0.93%。
• 国际动力煤价格上涨：纽卡斯尔动力煤价格涨至87.1美元/吨，周环比上涨4.56%；南非RB动力煤价格涨至79.3美元/吨，周环比上涨4.48%。
• 澳洲焦煤价格高位上涨：优质低挥发分硬质焦煤中国到岸价229美元/吨，周环比上涨6.51%。

三、国内煤价情况

• 动力煤价格稳中有涨：环渤海动力煤价格指数收于570元/吨，周环比上涨9元/吨。
• 炼焦煤价格大涨：河北开滦肥精煤价格涨至1110元/吨，河南平顶山主焦煤涨至1040元/吨，山西柳林4号炼焦煤涨至1030元/吨。
• 无烟煤与喷吹煤价格持平：山西晋城无烟洗中块车板价维持685元/吨，阳泉喷吹煤价格维持755元/吨。

四、库存情况

• 动力煤库存微涨：秦皇岛港库存355万吨，环比上升2.5万吨；六大电厂库存1230.3万吨，可用天数23.21天。
• 炼焦煤库存微涨：四港口炼焦煤库存合计上涨3.8万吨，钢厂及独立焦厂库存745.38万吨。

五、市场表现

• 煤炭板块上涨2.1%：上周煤炭指数上涨2.1%，强于沪深300指数（1.62%）。

六、投资策略

• 继续看好煤炭股：去产能完成全年目标80%，焦煤价格仍有上涨空间，继续推荐焦煤板块。
• 重点推荐标的：开滦股份、潞安环能、西山煤电、冀中能源、盘江股份、阳泉煤业、兖州煤业、陕西煤业。
• 估值分析：当前煤炭板块整体PE（TTM）为33.67，行业估值水平相对合理。

重点公司基本状况

投资评级说明

• 增持：预期未来6个月内上涨幅度在5%以上。
• 中性：预期未来6个月内上涨幅度在-5%至+5%。
• 减持：预期未来6个月内下跌幅度在5%以上。