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长江期货白糖纸浆周报总结

核心内容概述

长江期货股份有限公司发布的白糖与纸浆周报，对当前市场行情、供需变化及未来走势进行了分析。报告指出，白糖市场整体处于震荡偏弱状态，而纸浆市场则呈现震荡上行趋势。报告结合了国内外市场数据、政策动态、库存变化及行业利润等多方面因素，为投资者提供了策略建议和风险提示。

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白糖市场分析

主要观点

• 整体观点：进入巴西压榨季，巴西产量和压榨比例是市场关注的焦点。国内现货市场面临一定压力，但随着下半年需求旺季的到来，中期糖价有望震荡上行。
• 策略建议：建议在回调企稳后买入。
• 风险因素：包括国内进口政策变化、宏观环境变动及原油市场波动。

市场表现

• 本周国内现货糖价小幅走弱，期货市场震荡，基差走弱。
• 国际糖价震荡偏弱，国内糖价处于相对低位。

宏观因素

• 巴西雷亚尔贬值，原油价格冲高回落，尝试突破70美元大关，对糖价形成压制。

主产国动态

• 巴西：7月第一周食糖出口量减少17.30%，但出口均价上涨15.09%。6月下半月甘蔗入榨量增加4.39%，产糖量同比增加5.63%。但截至6月下半月，巴西中南部累计产糖量同比减少8.16%。
• 欧盟：预计2021/22年度食糖产量将增至1550万吨，期末库存预计增长至140万吨。
• 泰国：甘蔗产量预计将降至1亿吨以下，糖厂产量低于700万吨。

国内产销数据

• 全国合计：截至2021年6月底，累计产糖1066.66万吨，累计销糖683.21万吨，销糖率64.05%。
• 甘蔗糖：累计产糖913.40万吨，销糖556.39万吨，销糖率60.91%。
• 甜菜糖：累计产糖153.26万吨，销糖126.82万吨，销糖率82.75%。

持仓与价差

• CFTC净多持仓：小幅回升至264005手。
• 内外价差：配额外进口利润小幅反弹，内外价差处于相对低位，国内市场支撑力度较强。

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纸浆市场分析

主要观点

• 整体观点：市场开始憧憬需求旺季的到来，全球纸浆库存较低，供需偏紧。国内纸浆价格企稳，期现价差倒挂，后期有望修复。
• 策略建议：建议逢低买入。
• 风险因素：包括宏观经济恢复不及预期、需求旺季不及预期等。

市场表现

• 本周纸浆期货市场小幅回落，但现货市场略有走强，基差继续扩大，处于贴水状态。
• 期货库存维持高位，预期交割意愿强烈。

价格走势

• 进口针叶浆：周均价6303元/吨，环比上涨0.90%，同比上升40.28%。
• 进口阔叶浆：周均价4816元/吨，环比下降0.08%，同比上升36.20%。
• 157g铜版纸：市场均价5550元/吨，较上周下调2.19%，较去年同期上调6.13%。
• 70g双胶纸：市场均价5525元/吨，较上周上调0.22%，同比上涨7.98%。
• 250-400g平张白卡纸：含税周均价6486.43元/吨，环比下跌4.11%，同比上涨20.15%。
• 生活用纸：均价5891.25元/吨，环比小幅走低。

库存与开工情况

• 国内纸浆库存较上周下降0.7%，整体处于偏低位。
• 下游纸品库存持续回升，市场需求有所改善。
• 白卡纸行业开工负荷率及产量小幅增加，生活用纸开工负荷率略有下降。

进口利润

• 2021年7月份到货成本为980美元/吨，银星现货均价6412元/吨，当前毛利率在盈亏边缘线以下。
• 毛利率较上周回升1.49个百分点，但较去年同期下滑1.81个百分点。

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重要资讯

• 巴西纸浆出口：6月出口133.6万吨，出口均价424.4美元/吨。
• 加拿大马牌：7月份中国市场漂白针叶浆外盘报价860美元/吨。
• 智利Arauco：针叶浆银星下调至880美元/吨，阔叶浆明星下调至695美元/吨，本色浆金星下调至785美元/吨。

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风险提示与免责声明

• 本报告仅供参考，不构成投资建议或要约。
• 报告信息来源于公开资料，公司不对其准确性或完整性作出保证。
• 报告观点、结论和建议仅反映报告发布日的判断，可能随时修改，无需提前通知。
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结语

长江期货股份有限公司致力于为客户提供专业的市场分析与投资建议，本报告内容力求客观公正，但不构成对价格走势的确定性判断。投资者应结合自身情况谨慎决策，自行承担投资风险。