20181015-信达证券-卓越推_食品饮料行业_7页_901kb

报告摘要

本报告由信达证券发布，聚焦于食品饮料行业，重点分析了人口结构变化对宠物行业的影响，并探讨了中国宠物市场的发展潜力与趋势。报告指出，随着中国人口出生率下降及老龄化加剧，宠物行业有望成为新的增长点，尤其在宠物食品、用品及服务领域具备较大发展空间。

人口结构变化带来的挑战：
- 2017年中国出生率降至12.43%，低于预期，劳动人口持续减少。
- 二孩占比高于一孩，但整体新生儿数量仍下降，反映出少子化趋势。
- 人口结构变化引发对人口老龄化和家庭结构变化的担忧。
宠物行业崛起的背景：
- 空巢青年、空巢老人、丁克家庭等群体推动宠物市场发展。
- 宠物已逐渐成为家庭成员之一，宠物经济快速成长。
宠物市场数据支持：
- 2018年中国宠物市场规模达1708亿元，年均复合增速为43.0%。
- 养狗人数3390万，养猫人数2258万，合计7366万饲养者。
- 宠物食品是宠物主的最大开支，占总开支的47.1%（狗）和56.5%（猫）。
国际案例参考：
- 日本宠物市场在人口结构变化背景下依然保持增长，宠物数量超过幼年人口，渗透率达22.55%。
- 美国宠物市场成熟，渗透率高达68%，市场规模持续扩大。
未来发展趋势：
- 宠物服务市场增速较快，包括宠物医疗、宠物住宿、宠物保险、宠物定制服务等。
- 互联网与电商结合，推动宠物食品/用品定制化发展。

宠物市场前景：
- 中国宠物市场预计2020年将达到2247亿元，年复合增速36.1%。
- 宠物食品市场占比低于发达国家，未来有望提升。
行业特点：
- 宠物市场细分明显，狗与猫的消费结构存在差异。
- 宠物用品市场增长缓慢，主要受产品均价下降影响。
风险提示：
- 国内宠物市场标准缺失，存在劣币驱逐良币的风险。
- 行业产能过剩可能引发恶性竞争。
- 人口结构变化可能受政策影响，存在不确定性。
- 市场规模统计口径不统一，实际数据难以准确评估。