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报告摘要
证券研究报告总结：有色行业卓越推
核心内容概述
本报告为信达证券发布的【卓越推】行业周研究报告，聚焦于有色金属与钢铁行业，提供对当前市场走势的分析及重点公司推荐。报告发布于2018年10月15日，主要围绕基本金属价格走势、行业产量数据、锡矿与稀土供给变化等方面展开，并提出相应的投资建议与风险提示。
主要观点与关键信息
1. 基本金属价格走势
- LME铜、铝、锌、铅、锡、镍价格：截至10月15日，铜价上涨2.30%，铝价下跌4.44%，锌价上涨1.21%，铅价上涨3.35%，锡价微涨0.53%，镍价上涨2.50%。
- 黄金与白银：黄金价格上涨1.32%，白银价格微跌0.24%。
2. 中国基本金属产量数据
- 精铜：2018年9月产量为71.68万吨，同比增长4.72%；1-9月累计产量同比增长11.7%。
- 电解铝：9月产量为300.3万吨，同比增长2.9%；1-9月累计产量同比减少1.3%。
- 原生铅：9月产量同比下降15.78%，1-9月累计产量同比下降10.26%。
- 精炼锌：9月产量同比下降5.46%，1-9月累计产量同比微降0.07%。
3. 锡矿进口情况
- 2018年8月锡精矿进口含锡量：约6,000吨，其中从缅甸进口约5,600吨，同比增长22%。
- 1-8月累计进口量：从缅甸进口锡精矿含锡量总计约42,700吨，同比增长5%。
- 分析：尽管进口量超预期，但主要受缅甸库存清理影响，当地生产仍不乐观，预计全年锡矿供应将有所下滑。
4. 稀土供给受抑制
- 政策背景：江西省自2018年9月至2019年1月开展打击稀土违法违规行为专项行动，涉及123家企业。
- 影响：政策执行将减少黑稀土的生产和流通，对稀土总体供给形成抑制。
5. 投资建议
- 本期【卓越推】：本周暂停推荐。
- 推荐逻辑：【卓越推】为未来3个月最看好的股票推荐，认为其走势将显著战胜市场，建议重点配置。
重点覆盖公司列表
| 公司简称 | 股票代码 |
|---|---|
| 西宁特钢 | 600117.SH |
| 西部资源 | 600139.SH |
| 荣华实业 | 600311.SH |
| 江西铜业 | 600362.SH |
| 中金黄金 | 600489.SH |
| 方大炭素 | 600516.SH |
| 山东黄金 | 600547.SH |
| 厦门钨业 | 600549.SH |
| 刚泰控股 | 600687.SH |
| 盛屯矿业 | 600711.SH |
| 赤峰黄金 | 600988.SH |
| 中国铝业 | 601600.SH |
| 西部矿业 | 601168.SH |
| 紫金矿业 | 601899.SH |
| 洛阳钼业 | 603993.SH |
| 兴业矿业 | 000426.SZ |
| 盛达矿业 | 000603.SZ |
| 焦作万方 | 000612.SZ |
| 新兴铸管 | 000778.SZ |
| 云南铜业 | 000878.SZ |
| 安泰科技 | 000969.SZ |
| 中捷资源 | 002021.SZ |
| 东方锆业 | 002167.SZ |
| 恒邦股份 | 002237.SH |
| 章源钨业 | 002378.SZ |
| 江海股份 | 002484.SZ |
| 钢研高纳 | 300034.SZ |
风险提示
- 美联储加息：若加息力度超出预期，可能对全球市场产生冲击。
- 全球经济复苏缓慢：可能影响金属需求。
- 下游需求疲软：对金属价格形成下行压力。
- 金属价格大幅下滑：可能对相关企业盈利造成影响。
分析师信息
- 范海波：信达证券研发中心执行总监，有色金属/钢铁行业首席研究员，具有丰富的行业研究经验。
- 丁士涛：有色金属行业研究员，中央财经大学硕士，具备3年银行业工作经验。
机构销售联系人
| 区域 | 姓名 | 办公电话 | 手机 | 邮箱 |
|---|---|---|---|---|
| 华北 | 袁泉 | 010-83252068 | 13671072405 | yuanq@cindasc.com |
| 华北 | 张华 | 010-83252088 | 13691304086 | zhanghuac@cindasc.com |
| 华北 | 巩婷婷 | 010-83252069 | 13811821399 | gongtingting@cindasc.com |
| 华东 | 王莉本 | 021-61678580 | 18121125183 | wangliben@cindasc.com |
| 华东 | 文襄琳 | 021-61678586 | 13681810356 | wenxianglin@cindasc.com |
| 华东 | 洪辰 | 021-61678568 | 13818525553 | hongchen@cindasc.com |
| 华南 | 袁泉 | 010-83252068 | 13671072405 | yuanq@cindasc.com |
| 国际 | 唐蕾 | 010-83252046 | 18610350427 | tanglei@cindasc.com |
投资建议评级说明
| 投资建议 | 股票投资评级 | 行业投资评级 |
|---|---|---|
| 买入 | 股价相对强于基准20%以上 | 行业指数超越基准 |
| 增持 | 股价相对强于基准5%～20% | - |
| 持有 | 股价相对基准波动在±5%之间 | - |
| 卖出 | 股价相对弱于基准5%以下 | - |
免责声明
- 本报告仅适用于与信达证券签署服务协议的客户。
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- 投资者应独立评估报告内容，并自行承担投资风险。
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