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证券研究报告总结

核心内容概述

本报告为信达证券发布的【卓越推】行业周研究报告，重点分析了社会服务行业及相关子行业（酒店、免税、航空）的市场动态，并对凯撒旅游因获得2020东京奥运会中国奥委会辖区独家票务代理资格而进行重点推荐。

主要观点与关键信息

1. 凯撒旅游推荐

• 独家票务代理资格：凯撒旅游于2018年10月10日被确认为2020东京奥运会中国奥委会辖区独家票务代理机构，这是其第四次获得奥运会票务销售资质，第三次成为该辖区独家代理。
• 市场潜力与竞争优势：
  • 凯撒旅游已具备“旅游+”模式经验，拥有国际赛事观赛游和大型体育赛事参赛游的服务能力。
  • 公司已布局凯撒体育、凯撒户外等体育相关子品牌，具备体育IP旅游的先发优势。
  • 作为奥运会独家供应商，公司可独享奥运经济带来的市场价值，提升品牌国际影响力。
• 潜在利润：借助奥运IP与旅游服务的结合，公司有望实现可观的潜在利润增长。

2. 行业数据与趋势

酒店行业

• 中国：2018年4月，星级酒店入住率为64.2%，同比增长2.5%；平均房价371.0元，同比增长1.1%；每间可用房收入238.8元，同比增长3.8%。
• 美国：2018年10月第一周，入住率为70.9%，同比下降0.9%；平均日房价134美元，同比增长2.4%；每间可用房收入95.1美元，同比增长1.5%。
• 全球：2018年7月，欧洲地区入住率最高（78.6%），亚太地区最低（104.7美元）；欧洲地区平均房价和每间可售房收入均为全球最高。

免税行业

• 中国：2018年6月，离岛免税销售额达5.3亿元，同比增长18.0%；消费人数19万人，同比增长18.1%。
• 累计数据：截至2018年8月，我国免税品进口额达99亿元，同比增长19.9%。

航空行业

• 中国：截至2018年8月，民航客运量达4.1亿人次，同比增长12.1%。
• 风险提示：本期【卓越推】暂不推荐航空股，主要风险因素包括宏观经济下行、汇率波动、政治外交紧张、恶性事件频发、气象灾害等。

3. 研究团队介绍

• 陶伊雪：信达证券消费行业分析师，麦考瑞大学国际贸易与商法硕士，自2014年12月加入信达证券研究开发中心。
• 范峻巍：研究助理，艾克赛特大学金融与投资硕士，自2017年4月加入信达证券研究开发中心。

4. 机构销售联系人

5. 评级说明

• 股票投资评级：
  • 买入：股价相对强于基准20%以上；
  • 增持：股价相对强于基准5%～20%；
  • 持有：股价相对基准波动在±5%之间；
  • 卖出：股价相对弱于基准5%以下。
• 行业投资评级：
  • 看好：行业指数超越基准；
  • 中性：行业指数与基准基本持平；
  • 看淡：行业指数弱于基准。

6. 风险提示

• 证券市场存在风险，投资者需谨慎评估。
• 报告内容不构成投资建议，仅用于参考。
• 报告基于公开信息编制，不保证其准确性与完整性。
• 信达证券及其关联机构可能持有报告涉及公司证券，不承担因使用报告内容而导致的任何损失责任。

总结

本报告聚焦社会服务行业，特别是凯撒旅游因获得2020东京奥运会票务代理资格而被重点推荐。同时，对酒店、免税、航空等行业数据进行分析，并提示相关风险。研究团队背景专业，机构销售联系人信息完整，为投资者提供全面参考。