20160529-广发证券-电子行业深度_智能手机走向存量时代_关注新技术渗透带来的投资机会系列六-曲面玻璃获市场青睐_产业链迎来发展机遇_25页_2mb

智能手机走向存量时代，关注新技术渗透带来的投资机会系列六：曲面玻璃产业链机遇

核心内容

本报告聚焦于曲面玻璃在智能手机行业中的发展趋势及其对产业链带来的投资机会。随着OLED屏幕逐渐替代LCD屏幕，以及智能手机进入存量时代，差异化设计成为竞争关键，曲面玻璃作为重要组成部分，正在逐步普及。曲面玻璃不仅包括盖板玻璃，还涉及背板玻璃，其加工工艺复杂，附加值高，推动了从设备到加工的整个产业链增长。

主要观点

• 曲面玻璃趋势明显：曲面玻璃在盖板和背板两个方面均有广泛应用，尤其在高端市场表现突出。
• 工艺复杂性提升附加值：曲面玻璃加工需要CNC精雕、热弯等工序，相比传统2D玻璃，技术要求更高，产品价值也更高。
• 国内企业具备优势：大陆在曲面玻璃加工领域已形成完整的产业链，蓝思科技、星星科技等企业已具备较强竞争力。
• 设备端需求增长：随着曲面玻璃加工工艺的发展，对精雕机、热弯机、激光设备等设备的需求大幅增加。
• 高铝玻璃性能优势：溢流高铝玻璃在硬度、抗压性等方面优于钠钙玻璃，是高端市场主流选择。
• 投资建议明确：上游推荐华映科技，中游推荐蓝思科技和星星科技，设备端推荐大族激光、智慧松德、昊志机电、维宏股份等。

关键信息

曲面玻璃的两种类型

• 曲面盖板玻璃：用于屏幕保护，具有“高颜值”和“触感好”的特点，是OLED屏幕的配套材料。
• 曲面背板玻璃：用于机身外壳，提供差异化外观和功能优化空间，有望重新获得市场青睐。

曲面玻璃加工工艺

• 数控成型（CNC）：用于切割、成形、钻孔等，是核心加工方式。
• 局部热弯：通过加热和模具成型，实现曲面效果。
• 模压法：适合大规模生产，是未来发展的趋势。

曲面玻璃加工设备

• 精雕机：是曲面玻璃加工的关键设备，国内厂商如北京精雕、大宇精雕等正在崛起。
• 热弯机：用于实现曲面玻璃的弧度，对温度控制要求极高。
• 激光设备：在2.5D和3D玻璃加工中发挥重要作用。

高铝玻璃优势

• 配方与工艺：高铝玻璃含有较多氧化铝和氧化钙，强化深度和压应力优于钠钙玻璃。
• 溢流法优于浮法：溢流法在制造高铝玻璃时具有更好的均匀性和加工良率。
• 市场地位：溢流高铝玻璃在高端市场占据主导地位，如康宁的“大猩猩”玻璃。

重点推荐标的

• 曲面玻璃基板加工：华映科技
• 曲面玻璃加工：蓝思科技、星星科技
• 曲面玻璃加工设备：大族激光、智慧松德
• 设备核心零部件：昊志机电、维宏股份（广发计算机联合覆盖）

曲面玻璃产业链发展背景

• OLED替代趋势：OLED屏幕的普及推动了曲面玻璃盖板的使用。
• 智能手机存量时代：差异化设计成为提升竞争力的关键，曲面玻璃成为重要创新方向。
• 国际大厂应用：三星S6 edge、iPhone6等旗舰机型已采用曲面玻璃，带动市场接受度提升。
• 国内企业崛起：蓝思科技、伯恩光学、星星科技等企业在曲面玻璃加工领域占据重要地位。

风险提示

• 新技术替代速度不及预期：OLED与曲面玻璃的普及速度可能影响产业链增长。
• 行业竞争加剧：随着市场需求扩大，企业间的竞争将更加激烈。

附录：玻璃基板的生产

• 玻璃基板类型：包括钠钙玻璃、高铝玻璃，其中高铝玻璃更适用于高端产品。
• 生产工艺：浮法和溢流法是两种主要方式，溢流法更适合高铝玻璃生产。
• 性能对比：高铝玻璃在硬度、抗压性、耐刮擦等方面表现更优。

总结

曲面玻璃作为智能手机行业的重要创新方向，正在带动整个产业链的快速发展。随着OLED屏幕的普及和智能手机进入存量时代，曲面盖板玻璃和背板玻璃的需求持续增长。国内企业在加工环节具备显著优势，同时设备制造和核心零部件供应也迎来新的增长机会。溢流高铝玻璃凭借其优越性能成为高端市场主流，相关企业具备较强的竞争力。投资机会主要集中在上游基板制造、中游加工、设备制造三大环节，建议重点关注具备技术优势和市场占有率的龙头企业。