20160503-广发证券-电子行业深度：智能手机走向存量时代，关注新技术渗透带来的投资机会系列四：OLED系列报告之科普篇：什么是OLED？_2mb

OLED技术科普与行业分析总结

核心内容

OLED（有机发光二极管）是一种基于有机材料电致发光效应的显示技术，近年来在智能手机、电视、智能手表和VR设备等领域广泛应用。随着技术的成熟和成本的下降，OLED正逐步替代传统的LCD技术，成为下一代显示技术的主导。

主要观点

• OLED技术趋于成熟：OLED自20世纪70年代末被发现以来，经历了从实验室研究到商业化推广的全过程，目前技术已较为成熟，被广泛应用于多种智能终端。
• OLED技术优势明显：相比LCD，OLED具有轻薄、柔性、高对比度、广色域、快速响应和低功耗等先天优势，特别是在显示黑色和暗色时表现更佳，且可实现曲面和可折叠显示。
• OLED逐步替代LCD：由于LCD在技术上的局限性，无法满足新型智能终端对显示性能的多元化需求，OLED凭借其性能优势有望在未来逐步替代LCD。
• OLED产业链投资机会显著：在OLED产业链中，中短期上游原材料行业（如发光材料、驱动IC和外挂式触控）具备较大弹性，投资价值突出；中长期国内面板厂商的产能扩张和业绩增长也值得期待。

关键信息

OLED技术原理与结构

• 原理：OLED通过有机材料通电后直接发光，不依赖外部背光源。
• 结构：早期采用三明治结构，后发展为多层结构，目前主流OLED产品如LG电视已达到20多层结构。
• 对比LCD：OLED不需要背光板、增光片等组件，结构更简单，厚度更小。

OLED分类与材料

• AMOLED与PMOLED：
  • AMOLED：主动矩阵OLED，使用TFT薄膜晶体管控制像素点，适用于大尺寸、高刷新率屏幕，如手机、电视。
  • PMOLED：被动矩阵OLED，结构简单，适用于小屏幕，如智能手表和文本显示设备。
• 材料类型：
  • 小分子OLED：目前主流，发光材料如Alq3，采用热蒸镀工艺，主要专利由柯达、Idemitsu Kosan等公司持有。
  • 高分子OLED：使用聚合物材料，工艺上采用溶液旋转涂布法或喷墨法，专利主要由CDT和杜邦掌握。

OLED与LCD对比

• 优势：
  1. 轻薄：OLED结构更简单，厚度比LCD减少约0.5mm。
  2. 柔性：OLED衬底可采用塑料材质，实现柔性显示。
  3. 高对比度与真彩：OLED可实现真黑，对比度高，色域可达110% NTSC。
  4. 快速响应：OLED响应时间可低至0.001ms，远优于LCD的25ms。
  5. 低功耗：在显示黑色时几乎不耗电，且LTPO技术可改善白色场景下的功耗问题。
• 劣势：
  • 成本较高、寿命较短等问题正在逐步解决。

显示技术发展历史

• CRT：最早的显示技术，体积大、耗电高，逐渐被取代。
• PDP：等离子显示技术，曾一度成为中高端显示器的代表，但因LCD的冲击，市场占有率下降。
• LCD：目前主流显示技术，技术成熟，应用广泛，但存在厚度大、刷新率低、功耗高等问题。
• OLED：作为新一代显示技术，具备柔性、轻薄、高对比度、广色域等优势，正逐步成为主流。

投资建议

• 上游材料：发光材料、驱动IC（如中颖电子）和外挂式触控是当前最具投资价值的领域。
• 国内厂商：建议关注在OLED发光材料方面具备领先布局和技术储备的国内企业。
• 行业前景：OLED未来有望在智能手机、智能手表、VR设备等领域全面替代LCD。

风险提示

• 新技术替代速度不及预期的风险。
• 行业竞争加剧的风险。

行业评级

• 买入：预期未来12个月内，股价表现强于大盘10%以上。
• 持有：预期未来12个月内，股价相对大盘变动介于-10%～+10%。
• 卖出：预期未来12个月内，股价表现弱于大盘10%以上。

投资逻辑

• OLED技术已趋于成熟，应用范围不断拓展。
• 随着成本下降和性能提升，OLED在多个领域展现出替代LCD的潜力。
• 在OLED产业链中，上游材料行业具有较大的增长弹性，是当前投资的重点。
• 未来OLED在智能手机、智能手表、VR等产品中的应用将进一步扩大。

图表索引

• 图1：OLED发光原理
• 图2：典型的OLED结构
• 图3：Audi OLED产品
• 图4：第一款配AMOLED显示屏手机：明基S88
• 图5：第一款配透明OLED显示屏产品三星IceTouch
• 图6：AMOLED结构
• 图7：PMOLED结构
• 图8：Canon Tokki用于OLED量产的系统设备
• 图9：一种溶液旋转涂布工艺示意图
• 图10：典型的LCD面板结构
• 图11：典型的OLED面板结构示意图
• 图12：OLED与LCD面板结构对比示意图
• 图13：LG的OLED屏幕可实现柔性显示
• 图14：OLED与LCD对黑色以及暗色的呈现
• 图15：OLED vs LCD:动态表现
• 图16：5寸全高清AMOLED与LTPS LCD成本对比
• 图17：智能手机换机周期缩短
• 图18：LTPO弥补白色场景下OLED耗电劣势
• 图19：显示技术的升级趋势
• 图20：CRT显示技术变迁
• 图21：PDP显示技术变迁
• 图22：LCD显示技术变迁
• 图23：主要的智能手表机型多采用OLED屏幕
• 图24：三星S6 edge采用AMOLED曲面屏